深度公司潤邦股份002483：短期業績承壓不改成長本色南方基地落地助力海

公司發布了2021年年報和2022年一季報2021年實現營收38.47億元，同比增長6.42%，歸母凈利潤3.49億元，同比增長36.45%，歸非凈利潤2.85億元，同比增長35.87%，2022年一季度實現營收8.98億元，同比增長3.51%，歸母凈利潤0.49億元，同比下降47.25%，歸非母凈利潤0.43億元，同比下降48.96%評級重點是高端裝備+環保雙輪驅動，21年業績穩定增長從產品來看，21年海上風電設備實現營收13.23億元，同比增長49.97%，營收占比34.4%，貢獻主要增長動力，物料搬運設備實現營收13.21億元，同比下降21.70%，主要受發貨和交付節奏影響，船舶配套設備實現收入0.58億元，同比下降69.66%，環保業務實現營收9.14億元，同比增長32.53%全年銷售毛利率25.33%，同比上升2.85pct，凈利潤率9.76%，同比上升3.35pct，盈利能力穩步提升受疫情影響，公司22Q1業績短時間承壓自2022年初以來，新冠肺炎的疫情反復出現一方面海上風電項目遲遲不能開工，另一方面原材料和產品運輸受阻此外，匯率變動導致的財務費用增加，對公司一季度的盈利能力構成壓力22Q1公司毛利率為22.13%，同比下降3.21個百分點，下降6.53個百分點，月環比凈利率為6.37%，同比下降5.13個百分點，環比下降3.96個百分點伴隨著后續疫情的緩解和下游需求的啟動，公司經營有望好轉廣州工控公司掛帥，南方基地逐步建立，海上風電業務發展有望提速日前，公司公告稱，廣州工控成為公司控股股東，廣州市人民政府成為公司實際控制人日前，公司公告稱，已與相關各方簽署《收購框架協議》，擬以2.1億元的交易對價收購陽江何山游艇公司100%股權本次收購是公司推進南方高端裝備制造基地的重要一環，公司將快速收購廣東陽江相關碼頭，岸線等稀缺資源廣東省作為十四五五大海風基地之一，風電資源豐富相關基地的布局將有助于公司進一步做大做強海上風電基礎樁，導管架等海上風電裝備業務，顯著提升公司海上風電裝備業務的產能規模預計2022—2024年公司將實現營收42.20/50.25/59.84億元，凈利潤362/439/5.92億元維持增持評級評級面臨的主要風險:海風啟動不及預期，產能擴張不及預期，商譽減值的風險，流行病惡化的危險