央行加碼逆回購呵護市場流動性連續兩個工作日凈投放均超7000億元

為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行近期公開市場操作力度加碼。

10月20日，央行以利率招標方式開展了8280億元7天期逆回購操作，這一操作規模為年內次高水平。鑒于當日有950億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放7330億元，創年內新高。10月23日，央行逆回購操作規模8080億元，為年內第三高；對沖到期資金1060億元后實現凈投放7020億元，為年內次高水平。

中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示，受財政繳稅、政府債券發行提速等因素影響，近期市場流動性需求明顯增大。為此，央行持續加大流動性投放操作，滿足市場流動性需求。整體看，近段時間以來流動性需求加大是市場內生需求增大所致，屬于階段性現象。

從數據來看，近期銀行體系資金面偏緊，尤其是短端利率上行較快。全國銀行間同業拆借中心數據顯示，自10月16日以來，DR007持續爬升。10月16日，DR007報1.8087%，已高于當前短期政策利率；10月19日，DR007突破2%報2.0723%；10月20日，DR007進一步走高至2.3108%，為今年5月份以來最高。

中信證券研報認為，政府債供給是資金面偏緊的重要原因。8月份和9月份地方專項債集中發行，10月份用于償還存量債務的特殊再融資債發行計劃已經超過9437億元。未來資金面可能還會在政策利率之上維持一段時間，不過很難進一步大幅收緊。

梁斯表示，當前DR007、R007等貨幣市場利率主要品種保持相對較高水平，預計短期內逆回購投放將保持一定的規模，以有效滿足市場流動性需求，幫助市場跨越特殊時點影響。后續則將根據市場流動性需求變化，綜合運用公開市場操作熨平短期波動，助力資金面平穩跨月。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計央行繼續通過綜合運用多種貨幣政策工具，靈活精準、合理適度地微調短期流動性，平抑資金面的短期擾動和資金利率中樞波動，保持市場流動性合理充裕，穩定市場流動性和整體資金供求，同時維持資金價格合理，引導市場利率圍繞政策利率波動。

“總體來看，預計未來一段時間，穩健的貨幣政策將更加精準有力，有效保持流動性合理充裕，更加靈活把握信貸投放節奏，加強與財政政策和產業政策的協調等工作。”龐溟表示，同時還將聚焦重點、合理適度、有進有退，搞好逆周期和跨周期調節，繼續為經濟向上向好、加快經濟良性循環和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。