年內(nèi)10股折戟“A拆A”難在哪

2020年，在政策推動(dòng)下，a股掀起分拆上市浪潮但是，要完成A—拆A并不容易日前，嶺南股份上市終于畫上了休止符據(jù)北京商報(bào)今日記者不完全統(tǒng)計(jì)，這是年內(nèi)第10只終止子公司計(jì)劃分拆的股票其中一半的股票原本是要在創(chuàng)業(yè)板上市的，8個(gè)分拆計(jì)劃在2020年至于終止原因，大部分股票是因?yàn)闀簳r(shí)不符合拆分上市條件，拆分上市條件不成熟而終止的此外，它們還包括諸如有效期限到期和公司未來業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位等原因

嶺南股份終止分拆上市。

日前，嶺南股份發(fā)布公告稱，公司決定終止恒潤(rùn)集團(tuán)分拆上市計(jì)劃根據(jù)消息顯示，這次分拆已經(jīng)籌劃了兩年多早在2020年5月，嶺南股份就開始籌備A拆A，并于當(dāng)年11月修改了分拆上市方案，但此后再無新進(jìn)展

資料顯示，嶺南股份是一家集生態(tài)環(huán)境與園林建設(shè)，文化與旅游，投資與運(yùn)營(yíng)為一體的全國(guó)性集團(tuán)公司擁有生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)，水及水環(huán)境治理，文化旅游三大核心業(yè)務(wù)恒潤(rùn)集團(tuán)作為文化旅游科技行業(yè)創(chuàng)意服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，專注于R&D，沉浸式游樂設(shè)備系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，生產(chǎn)和集成，與公司其他業(yè)務(wù)保持高度獨(dú)立性

嶺南股份終止拆分與公司所有權(quán)變更有關(guān)日前，中山華英產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和委托表決權(quán)的方式，擁有嶺南股份3.76億股表決權(quán)

日前，嶺南股份召開臨時(shí)股東大會(huì)，完成新一屆董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的選舉華英實(shí)業(yè)投資對(duì)公司董事會(huì)九個(gè)席位中的五個(gè)席位產(chǎn)生了重大影響，決定了半數(shù)以上董事會(huì)成員的遴選雖然華映產(chǎn)業(yè)投資控制的公司表決權(quán)比例不足50%，但為公司最大單一及合并股東其持有的公司股份以及通過協(xié)議安排享有的表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響因此，公司控制權(quán)變更已經(jīng)完成

嶺南股份表示，公司控制權(quán)發(fā)生變更，暫時(shí)不符合《上市公司拆分規(guī)則》規(guī)定的拆分恒潤(rùn)集團(tuán)上市的條件公司綜合考慮資本市場(chǎng)環(huán)境的變化，自身經(jīng)營(yíng)和未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)營(yíng)規(guī)劃經(jīng)過充分溝通和慎重論證，決定終止本次拆分上市的籌劃

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)今日記者致電嶺南股份董秘辦進(jìn)行采訪，并將采訪函發(fā)至公司郵箱但截至記者發(fā)稿時(shí)，未收到該公司回復(fù)

年內(nèi)，共有10股股份分拆上市。

據(jù)北京商報(bào)今日記者不完全統(tǒng)計(jì)，伴隨著嶺南股份本次拆分的終止，年內(nèi)A拆分A失敗案例共有10起。

具體來看，截至12月21日，東山精密，趙遲，石基信息，恒華科技，恒力石化，綠道股份，天士力，浙數(shù)文化，比亞迪，嶺南股份等10股終止了子公司分拆上市a股的計(jì)劃。

從時(shí)間上看，3月，4月，8月有2家公司被拆分終止，2月，9月，11月，12月有1家公司被拆分終止。

從原擬上市板塊來看，原擬在創(chuàng)業(yè)板上市的股票有一半，包括嶺南，東山精密，趙遲，綠道，都是原擬分拆子公司在創(chuàng)業(yè)板上市另外5股中，天士力和哲數(shù)文化本來是要在科創(chuàng)板上市的，剩下的3股沒有具體在創(chuàng)業(yè)板上市

投資專家許表示，終止案中大量原本要上創(chuàng)業(yè)板的股票，也是因?yàn)楦嗟墓善痹谟?jì)劃分拆子公司上市時(shí)會(huì)選擇分拆到創(chuàng)業(yè)板，這與創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)入門檻，市場(chǎng)制度的包容性強(qiáng)等因素有關(guān)。

值得一提的是，部分股票欲在分拆終止后再次籌劃分拆上市例如，原計(jì)劃分拆子公司江西綠色再生產(chǎn)業(yè)股份有限公司在創(chuàng)業(yè)板上市的綠道，曾公開表示，公司將根據(jù)綠色再生的業(yè)務(wù)發(fā)展和資本市場(chǎng)的外部環(huán)境，統(tǒng)籌安排綠色再生的分拆上市工作，并在一年內(nèi)再次啟動(dòng)綠色再生的分拆上市工作

不滿足拆分條件是主要原因。

縱觀這10只股票A拆A失敗的原因，不符合拆分條件或拆分上市條件不成熟，成為很多股票拆分的絆腳石除了嶺南股份，石基信息，恒華科技，東山精密都屬于這種情況

北京商報(bào)今日記者注意到，這10股中，有8股是2020年拆分上市的事實(shí)上，2020年是a股分拆上市的高潮年

根據(jù)消息顯示，2019年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)的若干規(guī)定》，明確了分拆上市的相關(guān)規(guī)定，A—A—A正式開啟在政策的推動(dòng)下，2020年掀起了一拆一的高潮當(dāng)年有60多只股票計(jì)劃分拆上市，也是計(jì)劃分拆上市股票數(shù)量最多的一年

IP中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家白文熙認(rèn)為，除了拆分業(yè)務(wù)的獨(dú)立規(guī)范發(fā)展，拆分上市還有助于提高母公司的流動(dòng)性，促進(jìn)市值增長(zhǎng)，這也將為資本市場(chǎng)增添新的投資機(jī)會(huì)，有助于資本市場(chǎng)的完善和發(fā)展一般來說，業(yè)務(wù)板塊比較完整和龐大，具備獨(dú)立發(fā)展條件的公司更適合分拆上市

A拆A開閘后，雖然有不少股票積極參與拆分上市，但成功拆分并不容易10只失敗股票中，世紀(jì)信息，恒華科技等多只股票因不符合拆分上市條件而終止拆分

例如，石基信息表示，由于公司2021年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值，未來三個(gè)會(huì)計(jì)年度公司將不符合分拆上市的條件，因此公司決定終止本次分拆上市的籌劃恒華科技沒有具體指出不符合哪一條，只說公司終止分拆的原因是暫時(shí)不符合分拆上市的條件

此外，這10股中，也有終止分拆上市的原因，如超過有效期限，公司未來業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位等。