6月集合資金信托市場產品成立數量小幅上漲標品表現欠佳拖累市場

6月， A股市場波動對標品信托產品發行產生明顯影響，集合資金信托市場承受較大下滑壓力。細化到各資金投向領域，投向金融及基礎產業領域的集合信托產品成立情況相對穩定，投向房地產領域的產品成立規模大幅下行。

市場整體承壓

用益信托公布數據顯示，6月集合信托發行市場行情萎靡，在經歷前期短暫反彈后，市場發行數量及規模“雙降”。市場共計發行集合信托產品2013款，環比減少291款，降幅為12.63%，發行規模818.65億元，環比減少194.55億元，降幅為19.20%。

成立端，上月共計成立集合信托產品2148款，環比增加90款，增幅為4.38%，成立規模492.10億元，環比減少9.84億元，降幅為1.96%。6月集合信托產品的發行數量及規模下滑，標品信托產品下行明顯，對市場發行或產生較為明顯的影響。從成立情況來看，標品信托產品的成立規模小幅下滑，同樣拖累了市場整體表現。

具體來看，上月標品信托產品成立數量1098款，環比增加1.20%，成立規模199.22億元，環比減少4.93%。其中，6月TOF結構的標品信托產品成立數量277款，環比增加1.09%；成立規模56.62億元，環比增加14.62%

6月，固收類產品成立數量占比88.71%，環比增加1.98個百分點；混合類產品數量占比4.01%，環比增加0.50個百分點；權益類產品數量占比7.01%，環比減少2.48個百分點。從規模來看，6月固收類標品信托產品成立規模185.06億元，環比減少0.91%；混合類產品成立規模5.99億元，環比增加38.98%；權益類產品成立規模7.68億元，環比減少57.72%。

對于標品變化情況，用益信托研究員喻智表示，從成立數量看，6月標品信托產品的成立數量略有增加，整體保持相對穩定；從成立規模來看，6月成立規模仍維持在200億元線附近，沒有太大幅度的波動。但是6月標品信托產品的內部結構有較為明顯的變化，固收類產品數量及規模的比重進一步上升，權益類產品數量及規模環比大幅下滑。其中，固收類產品成立規模維持在185億元線附近，較上月下滑僅0.91%；權益類產品的成立規模下滑至7.68億元，環比下滑57.72%。

與標品市場表現相反，6月非標類信托產品結束連續兩個月成立數量及規模下滑。數據顯示，上月非標信托類產品成立數量1050款，環比增加7.91%，成立規模292.88億元，環比增加0.16%。收益率方面，6月非標信托產品的平均預期收益率為6.56%，環比減少0.03個百分點；產品的平均期限1.72年，環比延長0.02年。

喻智表示，6月非標信托產品成立穩中有升，業務整體下行趨勢有所緩解。由于市場變化和監管要求，信托非標產品處境困難。信托業務分類新規落地后，非標信托業務在監管劃定的賽道中難有表現機會。

工商企業類大幅增加

具體到資金運用形式，數據顯示，融資類產品成立規模占比反彈回升，投資類產品規模占比略有下滑。6月融資類集合信托產品成立規模181.09億元，環比增加14.06%；投資類產品成立規模311.01億元，環比減少5.55%。從規模占比來看，6月融資類產品規模占比36.80%，環比增加5.17個百分點；投資類產品規模占比63.20%，環比減少2.40個百分點。

另一邊，從收益類型規模占比來看，6月固定收益型產品成立規模276.23億元，環比增加2.19%；浮動收益型產品成立規模205.16億元，環比減少8.74%。從規模占比來看，固定收益型產品規模占比56.13%，環比增加2.28個百分點；浮動收益型產品規模占比41.69%，環比減少3.10個百分點。

從資金投向領域來看，工商企業領域的信托資金規模大幅增加，投向金融及基礎產業類的集合信托產品成立情況相對穩定，投向房地產領域的產品成立規模大幅下行。6月房地產類信托產品的成立規模為12.75億元，環比減少66.62%；基礎產業信托成立規模156.03億元，環比減少6.51%；投向金融領域的產品成立規模257.72億元，環比減少1.70%；工商企業類信托成立規模65.20億元，環比增加88.13%。

截至上月末，工商企業類信托產品成立規模占比大幅上升，基礎產業類、金融類信托產品成立規模占比穩定。具體來看，工商企業類信托規模占比13.25%，環比增加6.34個百分點。喻智表示，6月工商企業信托的成立規模環比大增近9成，具有一定的偶然性。從長期來看，工商企業類集合信托的新增規模整體是下行的，下行壓力主要源自于傳統業務的壓縮。

記者注意到，6月房地產類信托規模占比2.59%，環比增加5.02百分點；基礎產業類信托規模占比31.71%，環比減少1.54個百分點；金融類信托規模占比52.37%，環比增加0.13個百分點，仍牢牢占據首位。

對于上月市場表現情況，喻智認為，6月是信托業務新分類施行的第一個月，業務分類新規對集合信托市場的影響暫不明顯。從發行情況看，6月集合信托產品的發行數量及規模下滑，標品信托產品下行明顯，6月證券市場尤其是A股市場的波動對標品信托產品發行或產生較為明顯的影響。從成立情況來看，標品信托產品的成立規模小幅下滑，非標信托產品的成立規模微幅上升，但標品信托產品中權益類產品成立數量及規模比重下滑明顯。未來一段時間，監管壓力和風險防范的壓力仍然存在，預計市場將繼續維持相對低位的運行。