WTI原油期價仍處70美元/桶下方多空博弈或將持續

今年以來，國際原油期價整體呈現沖高回落態勢，近日，雖然紐約商業交易所WTI原油主力連續合約期價偏強震蕩，但仍維持在70美元/桶關口下方運行；受此影響，全市場油氣類主題基金年內業績表現不佳，截至3月13日，其中有41只年內浮虧，最大回撤更是超過了8%。

多位分析人士向記者表示，由于供需兩端基本面波動較大，多頭和空頭始終處于博弈中，原油期價難有較大反彈。

公開數據顯示，WTI原油主力連續合約期價自年初沖擊80美元/桶關口未果后，便進入下行通道，期間更是創出65.22美元/桶階段性新低。近日，主力連續合約期價有所反彈，但仍維持在70美元/桶關口下方運行。

銀河期貨有限公司大宗商品研究所高級研究員童川向記者表示，今年以來，海外市場原油需求乏力，且供應端持續增長，庫存累庫壓力逐漸增大，加之國際宏觀面表現疲軟，投資者預期原油期價很難出現改觀。“宏觀面支撐乏力，疊加地緣風險有所緩和，原油風險溢價有所回落，目前國際原油期價已處于階段性歷史低位。”

中衍期貨有限公司投資咨詢部研究員王瑩認為，從中長期來看，海外市場經濟下行趨勢仍未結束，原油期價維持70美元/桶下方運行或是大概率事件。

WTI原油期貨主力連續合約于近三個交易日收于陽線，北京時間3月13日，截至記者發稿，該合約報收于67.85美元/桶。在多位分析人士看來，雖然近日原油期價有所反彈，但基于供需端預期，短期難有較大反彈。

國元期貨有限公司原油分析師韓廣宇介紹，近日國際油價大幅震蕩偏強，主要在于幾方面因素:一是供應端利好，如美國能源信息署公布美國原油庫存增加幅度不及預期等；二是美元走軟提振油價；三是石油輸出國組織(OPEC)增產計劃持續搖擺，預期4月份很難開始增產計劃。

“市場預期OPEC將于4月份結束減產，屆時供應有增加可能。同時，美聯儲有降息預期，一旦降息周期開啟，海外市場經濟回暖將有所刺激，進而利好原油需求。”王瑩分析認為，但供應和需求兩端都有利好預期，多頭和空頭博弈將持續，期價或維持寬幅震蕩走勢。“當前國際市場經濟形勢不確定性較大，原油期價后續破位風險尚存。”

國際原油期價持續回落，導致相關基金年內業績也表現不佳。Wind資訊數據顯示，截至3月13日，目前市場上有43只油氣類主題基金，其中，有41只產品年內浮虧，最大回撤更是超過8%；17只產品回撤超過5%。多位分析人士表示，鑒于目前國際原油期價的不確定性，投資者應及時借助衍生品工具做好風險管理。

童川認為，在交易油品和化工品資產時，建議用原油期貨或期權工具對沖成本端波動風險。

當前，衍生品已成為各類投資者管理風險的最佳工具。王瑩表示，對于企業風險管理來說，期貨的杠桿屬性可節約資金占用，且原油期貨與現貨相關性較好，是最佳風險對沖工具，而原油期權可防范資金成本占用風險。建議相關投資者及時運用衍生品工具。