央行連續11個月增持黃金，背后有何深意？

10月7日，國家外匯管理局發布的統計數據顯示，截至2023年9月末，我國外匯儲備規模為31151億美元，較8月末下降450億美元，降幅為1.42%。

過去11個月，中國央行黃金儲備累計增持規模達782萬盎司。今年前7個月，中國央行累計增持黃金約126噸，是全球最大黃金買家。

連續增持為哪般？

值得注意的是，全球央行集體掀起了淘金潮。

根據世界黃金協會的最新報告，各國央行在8月份購買了77噸黃金，環比增長了38%，而過去三個月，全球央行購買的黃金總量達到了219噸。今年上半年，全球央行的購金需求更是創下了歷史新高，達到了387噸。

對于全球官方增持黃金，市場分析認為，在國際儲備組合配置中加入和動態調整黃金儲備，可調節與優化國際儲備整體風險收益特性，有利于統籌與維護國際儲備的安全性、流動性和收益性。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為，主要是順應全球發展趨勢，優化和多元化官方儲備資產結構，提升官方儲備穩定性，增強外圍風險抵御能力；當前全球政經不確定性明顯增多，央行合理加大黃金儲備有助于分散風險，增強金融體系發展韌性。

顯而易見，全球央行對黃金的需求增長反映了他們對全球經濟不確定性的擔憂，以及對黃金作為避險資產的認可。

后市如何？

在英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成看來，短期之內，我國大概率還將繼續增持黃金儲備。美聯儲持續加息，在短期拉升美元指數的同時，不可避免地對美國宏觀經濟形成較大壓力，進而在中長期對美元指數形成利空。黃金與美元一樣，均屬于貨幣范疇，二者具有替代關系。在中長期美元指數下行的背景下，黃金的替代效應凸顯，包括央行在內的市場對黃金的需求量上升。

鄭后成認為，國際金價大概率呈現短期上行，中期承壓，長期上行的走勢，具有波浪式前進，螺旋式上升的特征。在此背景下，增持黃金具有較強的保值增值功能，對我國官方儲備資產形成支撐。