正泰電器的“增肌”難題

文/樂居財經 靳文雨

在剛剛過去的9月，身為正泰集團董事長的南存輝非常忙碌，他在9月15日會見了天津市委書記陳敏爾等官員，并與市政府達成了戰略合作，雙方將在科創孵化、綠色能源開發應用、智慧低碳城市建設、智能電氣發展、產業招商等方面深化合作。

有意思的是，簽約當天，南存輝還抽空在家鄉溫州擔當了杭州第19屆亞運會的火炬手。他手中的火炬經過了蟬街、五馬街等城市地標，這些地方曾見證過不少溫州商人的起落與輝煌。

在本屆亞運會上，正泰集團旗下的正泰居家也是官方電工產品供應商，其為杭州亞運會各場館建設提供的產品包括斷路器、電力電纜、接地裝置、開關插座等。

當下布局智慧家居市場的企業并不在少數，智能家居作為一種科技生活方式，市場前景也十分廣闊。有數據顯示，2022年市場規模約為6515.6億元，預計2023年我國智能家居市場規模可達7157.1億元。

正泰集團也瞄準了這一風口，在擴大規模與研發智慧產品上不斷發力。不過，在尋覓業績增長新動能背后，正泰仍整體面臨著凈利增長緩慢、毛利率下滑等難題。

布局智能家居市場

樂居財經《家居K線》查閱發現，正泰居家背后的主體公司為浙江正泰居家科技有限公司，成立于2019年，由正泰網絡科技持股100%。

穿透股權后，正泰居家由南存輝最終控制29.9838%股權，南金俠控制28.425%股權。其中南金俠為南存輝的次子，他在該公司擔任執行董事兼總經理。

近兩年，嗅到智能家居市場風聲的正泰，在該領域布局頗多。2021年10月，正泰網絡科技成立了溫州正泰智能家居科技，經營范圍涵蓋智能家庭消費設備制造，智能家庭消費設備銷售等，南金俠亦在該公司擔任執行董事兼總經理。

同年，正泰居家也一口氣在溫州、杭州、山東及上海4地投資成立了永馳領泰電器銷售公司。去年以來，該公司又先后新增對外投資企業慕居泰智能電氣、永馳領泰電氣銷售、永馳領泰(成都)電氣設備銷售。

樂居財經《家居K線》注意到，多家子公司除正泰居家參股之外，背后還有自然人大股東的身影浮現。

如永馳領泰合肥公司和成都公司背后由雷霆持股83%，永馳領泰溫州、杭州等公司背后的大股東為王樂姣，永馳領泰山東、上海等公司背后的大股東則為王美芬，二人的持股比例也均在80%以上。但關于上述幾位大股東的具體身份，并未有相關信息披露。

今年8月，正泰居家的經營范圍發生了一次大的調整，新增了信息系統集成服務、智能控制系統集成、人工智能通用應用系統、人工智能基礎軟件開發、物聯網技術研發等，涉及人工智能和智慧家居等新興領域。

凈利潤增速緩慢

目前，作為“正泰系”掌門人，南存輝已經手握著正泰電器和通潤裝備(002150.SZ)兩家上市公司。其中正泰電器是正泰集團作為智慧能源系統解決方案提供商的主要資本平臺。

根據正泰電器于8月底發布2023年中報，上半年該公司實現營業總收入278.50億元，同比增長17.91%，歸母凈利潤19.04億元，同比增長13.70%。營收、凈利均實現兩位數增長。

值得一說的是，2016年正泰電器與光伏結緣，并在該年末完成對正泰新能源的收購，形成了“低壓電器+光伏新能源”雙主業。但相較于低壓電器業務，光伏業務營收增速更快。

分業務來看，今年上半年，作為主營業務之一的低壓電器產品銷售貢獻的收入為11.05億元，相較于去年同期增長了7.08%。同期，光伏業務的綜合增長率達到了28.91%，明顯高于低壓電器業務的收入。

此外，正泰電器中報的營業收入于2018年突破百億關口，達到119.2億元，此后歷年中報營業收入持續保持增長。今年其中報營業收入較2018年中報漲幅達到133.62%。

但中報營收持續增加背后，正泰電器的凈利增長卻十分乏力。2019年-2022年各年度中期，正泰電器的歸母凈利潤分別為17.84億元、18.11億元、18.44億元、16.74億元。

今年上半年，其凈利潤同比增長了13.7%達19.04億元，但相較于近幾年營收翻倍式的增長，凈利潤的增速頗為緩慢。

同期，正泰電器的毛利率分別為28.12%、31.33%、28.15%、22.02%，呈波動下滑的趨勢。今年上半年，其毛利率為22.29%，相較于去年同期略有上升，仍處于較低水平。

值得一說的是，今年6月，正泰電器曾發布公告稱，擬將其控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。9月初，上交所已受理正泰安能的IPO申請。若正泰安能上市成功，南存輝將手握三家上市公司。

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