讀創(chuàng)公司調(diào)研｜涪陵榨菜：品類升級換版促使銷量逐步好轉(zhuǎn)

涪陵榨菜最近幾天披露2022年半年報，營收和歸母凈利潤分別錄得14.22億元和5.16億元，同比增長5.58%和37.24%其中，二季度公司營收和歸母凈利潤分別為7.33億元和3.02億元，同比增長14.98%和74.68%，利潤增長超出市場預(yù)期而如果粗略計算，公司上半年歸母凈收益率為36.31%，二季度為41.20%，同比上升8.38%和14.08%，盈利得到較好提升涪陵榨菜表示，今年3月升級榨菜品類后，銷量逐漸好轉(zhuǎn)

▍調(diào)研活動交流要點總結(jié)

1.榨菜品類第二季度利潤增長的原因

回復(fù):第一，在價格和數(shù)量上，公司在去年年底提價后，今年3月對榨菜進行了版本升級和變更，以更好的品質(zhì)滿足消費者的需求，將調(diào)整后的價格與更高的價值相匹配，從而加快了消費者的適應(yīng)過程，逐步提升銷量，其次，在原料成本方面，今年新收獲的青菜頭在5月份開始逐步投產(chǎn)二季度原材料消耗成本環(huán)比下降，促使毛利率提升，第三，品牌推廣費用方面，今年公司調(diào)整了支出策略，上半年產(chǎn)品推廣支出有所下降

2.拓展泡菜，蘿卜的推廣方式。

回復(fù):品牌傳播方面，泡菜，蘿卜品類有專項費用計劃，單品宣傳推廣，同時，政策支持力度較以往加大，對咸菜，蘿卜銷售情況設(shè)置了專項考核任務(wù)，市場方面，公司早期在城市的精準(zhǔn)營銷和縣級市場的下沉，為蘿卜，咸菜等品類的推廣提供了渠道基礎(chǔ)，對產(chǎn)品推廣起到積極作用。

3.渠道下沉與如何應(yīng)對本土品牌競爭。

回復(fù):從經(jīng)銷商的角度來看，縣級市場的經(jīng)銷商比省級，地市級市場的經(jīng)銷商規(guī)模小，穩(wěn)定性相對較差，需要較長的磨合期，從市場方面看，公司產(chǎn)品在縣級市場的影響力相對弱于省級和地市級市場經(jīng)過兩年的多渠道下沉，縣級市場逐漸培育壯大，現(xiàn)在占比20%—30%，下一步還會繼續(xù)鞏固面對部分本土品牌的競爭，公司主要以榨菜強勢產(chǎn)品為主，帶動其他品類逐漸下沉，利用品牌效應(yīng)擴大體量其中，對于產(chǎn)品影響力較低的渠道，靈活采用品鑒，導(dǎo)購，堆砌，標(biāo)準(zhǔn)化等多種方式促進銷售，同時支持經(jīng)銷商進行貨物調(diào)整和評估

4.募投項目進展

5.上半年榨菜直銷毛利低于分銷毛利的原因

回復(fù):直營主要是公司自營電商，具有傳播公司品牌形象的性質(zhì)其產(chǎn)品規(guī)格結(jié)構(gòu)不一樣，物流成本高，所以毛利率比較低

6.餐飲和電商渠道去年的運營貢獻(xiàn)以及下半年的規(guī)劃。

回復(fù):餐飲渠道方面，公司今年年初開始組建第二銷售部，專注于餐飲市場開發(fā)上半年整體營收約4000萬元，下半年將繼續(xù)團隊建設(shè)，打造餐飲渠道滲透的專業(yè)團隊電商渠道方面，公司電商渠道收入主要由自營電商桑田食客和匯聚天下貢獻(xiàn)上半年營收約5000萬元，同比增長不錯下半年將繼續(xù)通過直播等方式宣傳引流，促進線上銷售增長

7.當(dāng)前消費者對淡鹽產(chǎn)品漲價的接受度和反饋。

回復(fù):一季度公司對產(chǎn)品口味和包裝進行了升級，以過渡產(chǎn)品終端的漲價3月以后，新版淡鹽產(chǎn)品逐漸取代了老產(chǎn)品，淡鹽產(chǎn)品系列迎合了消費者的健康需求，市場接受度也在逐漸提高同時，通過收集消費者反饋，公司發(fā)現(xiàn)市場認(rèn)可淡鹽產(chǎn)品質(zhì)量，但包裝細(xì)節(jié)仍需優(yōu)化下一階段，公司將根據(jù)消費者建議，對包裝色彩亮度進行調(diào)整和優(yōu)化

8.今年青菜價格下跌的原因，有周期性嗎。

回復(fù):去年青菜頭價格非正常上漲主要是受市場供求影響今年產(chǎn)量恢復(fù)，青菜頭價格下降最近幾年來，涪陵及周邊地區(qū)白菜種植面積和產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定去年極端天氣導(dǎo)致浙江白菜產(chǎn)量減少，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)跨區(qū)域采購原料引發(fā)供需連鎖反應(yīng)不存在極端差價的周期性

9.下半年銷售費用的計劃

回復(fù):第三季度屬于榨菜銷售的傳統(tǒng)旺季在此期間，公司將加大營銷力度和品牌宣傳，如在公交車站和車身上做廣告

10.經(jīng)銷商的當(dāng)前庫存

回復(fù):目前平均庫存水平大致在6到8周。