見證歷史！突破33萬億

再創(chuàng)新高，公募規(guī)模突破33萬億元

突破33萬億元 公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至今年4月底，我國公募基金管理總規(guī)模為33.12萬億元，首次突破33萬億元，2024年初以來第七次刷新歷史新高。

業(yè)內人士表示，公募基金行業(yè)規(guī)模增長是政策紅利、產品創(chuàng)新等多因素共振的結果，反映出居民財富管理需求增長、資本市場改革深化，以及行業(yè)高質量發(fā)展轉型取得成效。伴隨居民財富增長、養(yǎng)老金入市、產品創(chuàng)新及國際化進程加快等，公募基金市場未來增長潛力依然巨大。

總規(guī)模突破33萬億元

近一年，公募基金規(guī)模多次取得突破。截至2024年4月末，公募基金規(guī)模首次突破30萬億元，達30.78萬億元；到5月末再上臺階，突破31萬億元大關；經過短暫回落，到9月末突破32萬億元。

萬家基金表示，公募基金規(guī)模突破33萬億元，一方面說明居民財富管理需求持續(xù)增長，公募基金憑借專業(yè)管理、透明運作等優(yōu)勢成為大眾理財?shù)闹匾x擇；另一方面，體現(xiàn)了資本市場改革深化與行業(yè)高質量發(fā)展轉型成效顯現(xiàn)，投資者信任度增強，投資者對權益等公募產品的配置信心提升。

泓德基金表示，公募基金數(shù)量、規(guī)模、份額齊創(chuàng)歷史新高，背后有兩大驅動因素:一是投資者對資產保值、增值的需求日益強烈；二是公募基金憑借產品體系豐富、運作規(guī)范透明等特質，成為居民財富管理的重要工具。

晨星基金研究中心高級分析師李一鳴表示，公募基金規(guī)模突破33萬億元，反映居民財富管理需求爆發(fā)，在“房住不炒”和理財凈值化轉型背景下，公募基金成為居民財富配置的重要渠道。

天相投顧基金評價中心表示，對公募行業(yè)而言，這意味著基金成為資管行業(yè)的主要力量，行業(yè)逐漸走向成熟。

業(yè)內人士表示，公募基金規(guī)模增長伴隨資產配置效率提升，為資本市場提供穩(wěn)定的中長期資金，服務實體經濟的能力在逐漸提升。

“更大的規(guī)模意味著更大的責任。”北京一家大型基金公司表示，公募基金作為資本市場的重要機構投資者，需要繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，以投資者為本，在服務實體經濟與國家戰(zhàn)略、促進資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定、滿足居民財富管理需求等方面發(fā)揮更大、更積極的作用。

泓德基金表示，公募基金不斷成長壯大，能夠更好地發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”功能，并形成“規(guī)模增長—長期資金增加—資本市場韌性提升”的良性循環(huán)，推動資本市場健康發(fā)展。

萬家基金認為，實現(xiàn)跨越式發(fā)展的公募基金已成為資本市場投融資的重要樞紐、實踐普惠金融的重要載體、服務實體經濟與國家戰(zhàn)略的重要力量。對公募基金而言，規(guī)模擴容推動行業(yè)進一步提升投研與服務能力，從“重規(guī)模”向“重回報”轉型。

多因素共振 公募規(guī)模逆勢攀升

2024年以來，基本市場持續(xù)震蕩，而公募基金規(guī)模增長了5萬億元，相比銀行理財、保險、券商資管等資管形態(tài)展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。

多位業(yè)內人士表示，公募規(guī)模逆勢攀升是政策紅利釋放、產品創(chuàng)新與結構優(yōu)化、投資者行為變遷等多重因素共振的結果。這種增長態(tài)勢或具有可持續(xù)性。

萬家基金認為，市場結構性機會驅動公募基金逆勢增長，A股估值處于歷史低位區(qū)間，寬基ETF等產品成為資金“抄底”核心工具，疊加債市行情走牛與貨幣基金承接避險需求，形成多元配置需求支撐。此外，居民財富管理需求結構性遷移，銀行存款利率下行，資金轉向低門檻、高透明度的公募產品，貨幣基金、“固收+”產品等成為理財產品的重要替代選擇。

“公募基金具備政策紅利與制度優(yōu)勢，2024年公募行業(yè)推進費率改革，直接降低投資者成本。這一舉措提升了公募基金的性價比，增強了其相對于銀行理財、保險資管等產品的競爭力。加上監(jiān)管層推動社保、保險、銀行理財?shù)戎虚L期資金通過公募基金入市，為行業(yè)帶來增量資金。此外，隨著個人養(yǎng)老金制度的推廣，公募基金的長期資金屬性進一步強化，吸引了追求穩(wěn)健收益的投資者。”李一鳴談道。

泓德基金也認為，面對低利率環(huán)境，居民儲蓄“搬家”趨勢明顯。而公募基金加大產品創(chuàng)新和結構優(yōu)化力度，進一步精準匹配投資者多元化的配置需求，提升了基金的吸引力和競爭力。

談及公募規(guī)模增長態(tài)勢是否可持續(xù)，國聯(lián)基金認為，公募基金規(guī)模增速遠超銀行理財?shù)雀偲罚癸@凈值化轉型下資產格局的重塑。隨著我國居民財富向金融資產遷移、監(jiān)管持續(xù)推動中長期資金入市，以及工具型產品滲透率持續(xù)提升，公募基金中長期規(guī)模增長動能穩(wěn)固。

“盡管市場波動在所難免，但低利率環(huán)境下，居民理財需求的持續(xù)增長、ETF、浮動費率等創(chuàng)新產品的加速發(fā)展，以及行業(yè)生態(tài)與監(jiān)管制度完善等，都表明公募基金的增長態(tài)勢具備可持續(xù)性。”北京一位公募人士提道。

公募基金市場發(fā)展空間巨大

多位業(yè)內人士表示，結合監(jiān)管動態(tài)、市場環(huán)境和國際趨勢等因素，從成長空間來看，我國公募基金市場潛力巨大。

盈米基金研究院高級研究員王澤涵認為，在財富管理需求持續(xù)增長的背景下，公募基金憑借其產品豐富多元且透明度較高等優(yōu)勢，迎來重要發(fā)展機遇。特別是在資管新規(guī)打破剛兌、銀行存款利率持續(xù)下行的市場環(huán)境下，公募基金的投資價值進一步凸顯，有望擴大在資產管理市場的份額。

泓德基金表示，近期一系列政策組合拳持續(xù)發(fā)力，彰顯國家維護資本市場穩(wěn)定的堅定決心，為資本市場營造了積極向好的氛圍。從國際趨勢來看，人民幣國際化穩(wěn)步推進，趨勢愈發(fā)清晰，我國資本市場對外持續(xù)開放，以開放包容的姿態(tài)歡迎國際資金流入。

上述北京公募人士也認為，公募基金的成長空間在政策支持、產品創(chuàng)新、全球化布局與科技賦能的多重驅動下持續(xù)打開，其核心增長邏輯將從“規(guī)模擴張”轉向“質量驅動”，未來將呈現(xiàn)結構性增長與全球化布局的雙重特征。

三類基金同步增長 投資者多元化配置需求凸顯

公募基金總規(guī)模突破33萬億元，貨幣基金、債券基金和股票基金是中堅力量。

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年4月，貨幣基金、債券基金、股票基金規(guī)模分別增長6648億元、1402億元、1120億元，單月環(huán)比增幅均創(chuàng)出年內新高。其中，股票基金規(guī)模攀升至4.58萬億元，創(chuàng)歷史新高。

業(yè)內人士表示，三類基金規(guī)模罕見同步增長，體現(xiàn)了投資者資產配置的多元化。在經濟復蘇預期下，投資者通過分散投資，平衡收益與風險。更重要的是，三類基金規(guī)模增長，反映市場信心增強，無論是追求穩(wěn)健的資金還是風險偏好較高的資金，都在積極參與市場。

三大類基金規(guī)模罕見同步增長

今年4月，公募基金總規(guī)模首次突破33萬億元大關，貨幣基金、債券基金、股票基金成為推動規(guī)模創(chuàng)新高的主力。

其中，貨幣基金單月規(guī)模增長6648億元，為去年5月以來最大增量；債券基金單月增長1402億元，創(chuàng)年內單月規(guī)模增長新高；股票基金規(guī)模增長1120億元，總規(guī)模達到4.58萬億元，創(chuàng)歷史新高。

在創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春看來，貨幣、債券、股票型基金罕見同步增長，反映出市場發(fā)展的復雜趨勢和投資者需求的變化。

“貨幣基金增長，可能源于存款利率下行，投資者尋求收益替代，貨幣基金的流動性與穩(wěn)定性優(yōu)勢凸顯，成為資金的避風港。債券型基金的增長或得益于貨幣政策寬松，債券價格上升，信用風險降低，為追求穩(wěn)健收益的投資者提供了良好選擇。股票型基金增長，則大概率與市場預期改善有關。經濟數(shù)據(jù)邊際好轉，政策支持力度加大，市場對權益資產的風險偏好有所提升，吸引資金流入。”魏鳳春指出，除了這些宏觀因素之外，資本市場在高質量發(fā)展精神指導下，監(jiān)管力度加強、生態(tài)修復、價值發(fā)現(xiàn)的功能提升等與股票型基金規(guī)模提升也有直接關系。

談及三類基金規(guī)模增長的原因，盈米基金研究院高級研究員王澤涵認為，銀行存款利率持續(xù)下行，投資者尋求更具吸引力的投資選擇，在此背景下貨幣市場基金和債券型基金的關注度提升。股票型基金方面，4月7日受關稅戰(zhàn)升級影響，A股大幅下跌，中央匯金當日發(fā)布公告稱，已再次增持ETF，未來將繼續(xù)增持，這具有重要的指引效果。另一方面，年初DeepSeek的橫空出世增強了投資者對于國內人工智能發(fā)展的信心，投資者風險偏好有所提升。

“以貨基和債基為代表的固收類基金規(guī)模增長明顯，折面對利率持續(xù)下行和諸多不確定性擾動，投資者穩(wěn)健理財和避險需求提升。股基規(guī)模同步增長則說明市場風險偏好升溫，在AI崛起引領的中國資產重估敘事下，權益類資產配置價值日益彰顯。”北京一家大型基金公司人士說。

在上述北京基金公司人士看來，三類基金規(guī)模同步增長反映出居民的資產配置意識提升，資金“搬家”趨勢明顯，投資者在低風險資產與權益資產間尋求平衡，構建攻守兼?zhèn)涞呐渲媒M合，也體現(xiàn)出投資者理財需求逐漸從單一儲蓄向多元化投資升級。

萬家基金強調，三類基金規(guī)模同步增長，是投資者在不確定性中尋求收益、風險和流動性動態(tài)平衡的結果，體現(xiàn)了投資者在復雜市場環(huán)境下風險偏好分層與多元化配置需求升級的趨勢。

公募基金向工具化、全球化轉型

實際上，從近一年同比數(shù)據(jù)來看，除混合型基金規(guī)模有所下滑之外，其余類型基金產品規(guī)模均有增長，尤其QDII基金、股票基金漲幅更為明顯，超過了30%。

“近一年QDII基金與股票基金規(guī)模的結構性變化，核心源于被動投資興起、全球化配置需求和政策紅利驅動。QDII基金高效利用存量產品進行跨境優(yōu)質資產配置，股票基金則以指數(shù)為核心工具應對市場分化，這一結構性變化凸顯了公募基金向工具化、全球化轉型的趨勢。”萬家基金相關人士表示。

天相投顧基金評價中心也認為，數(shù)據(jù)的變化顯示出國內投資者對產品的認知趨于理性，將資產配置于費率較低的寬期指數(shù)基金以分享經濟增長紅利；此外，投資者也在積極配置不同產品，如紅利基金、QDII基金、REITs等，以分散風險，增加收益。

面對這樣的市場趨勢，魏鳳春認為，在工業(yè)化與數(shù)字化的新時代，資產管理行業(yè)需加強風險控制、多元配置、團隊智慧等能力建設，追求為客戶資產保值增值。“基金公司應深耕全球投資領域，豐富QDII產品線；提升權益投資能力，優(yōu)化股票基金策略；針對混合型基金，需強化風險管理與策略創(chuàng)新，以契合投資者多元需求，推動行業(yè)穩(wěn)健前行。”

國聯(lián)基金也表示，基金公司需優(yōu)化產品供給結構，強化工具型產品布局，嚴控主動管理產品風險，同時積極提升跨境投資能力，匹配居民資產全球化配置趨勢。此外，還需根據(jù)市場變化和投資者偏好，及時調整產品布局和營銷策略。

“未來基金公司應繼續(xù)加大產品創(chuàng)新力度，尤其是跨境ETF、主題ETF等產品，滿足投資者多樣化的全球資產配置需求。同時，基金公司需要密切關注市場變化，及時調整投資策略和產品布局。”晨星基金研究中心高級分析師李一鳴強調，投研能力是基金公司的核心競爭力，基金公司應加強投研團隊建設，提高投研水平，為投資者創(chuàng)造更好的業(yè)績。特別是在全球資產配置方面，需要加強對海外市場的研究和分析，提高QDII基金的投資管理能力。

可以說，當前公募基金的結構性變化，是市場有效性提升、投資者成熟度提高與政策導向共同作用的結果，更是中國公募基金行業(yè)從“規(guī)模驅動”轉向“質量驅動”的必經之路。

多元發(fā)展各類型基金規(guī)模協(xié)調增長

站在33萬億元的新起點，各類型公募基金變化趨勢備受關注。受訪機構和人士認為，在財富管理市場多元化轉型背景下，各類型基金產品將百花齊放，協(xié)調增長。

基金規(guī)模增長將呈多元化趨勢

5月7日，中國證監(jiān)會印發(fā)《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，支持各類基金產品協(xié)調發(fā)展，加大含權中低波動型產品、資產配置型產品創(chuàng)設力度，促進權益投資、固定收益投資協(xié)調發(fā)展。

在公募基金總規(guī)模穩(wěn)健增長的背景下，各類型基金的規(guī)模變動呈現(xiàn)出不同趨勢。

創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春認為，未來貨幣基金因存款利率下行及流動性優(yōu)勢，規(guī)模或平穩(wěn)擴張；債券基金在寬貨幣與低信用風險環(huán)境下有望持續(xù)增長，信用債ETF等細分品類將成亮點；股票型基金隨著經濟復蘇、政策利好，規(guī)模將逐步攀升。含權中低波動、資產配置型產品會因政策支持而迎來快速發(fā)展。

晨星基金研究中心高級分析師李一鳴表示，未來基金規(guī)模將呈現(xiàn)權益投資與固收投資協(xié)同發(fā)展、含權中低波動型產品擴容、資產配置型產品崛起的多元化趨勢。

“浮動管理費率改革推進，基金公司利益與投資者回報深度綁定，權益基金的長期投資價值凸顯。權益ETF憑借低成本、高透明度和流動性優(yōu)勢，成為權益投資的重要工具。在低利率環(huán)境下，貨基和債基的收益率可能進一步下行，但作為穩(wěn)健型投資工具，其規(guī)模仍將保持增長。在權益市場波動加劇的背景下，含權中低波動型產品將成為投資者的重要配置工具。隨著投資者對資產配置需求的提升，F(xiàn)OF和養(yǎng)老目標基金等配置型產品將迎來快速發(fā)展。”他說。

國聯(lián)基金認為，含權中低波動產品成為創(chuàng)新重點，如“固收+”策略優(yōu)化、分紅型權益基金等平衡收益與回撤的產品；ETF覆蓋行業(yè)從寬基向科技、ESG等更細分賽道延伸，將推動被動權益規(guī)模占比獲得突破；債券基金在利率環(huán)境變化和穩(wěn)健投資需求下，規(guī)模有望繼續(xù)穩(wěn)步增長；貨幣基金回歸流動性管理本源，規(guī)模增長可能與股市景氣度呈反向波動關系。

“隨著全球投資者對可持續(xù)投資的關注度提高，綠色基金和ESG基金可能會成為新的增長點。”北京一家大型公募補充道。

多維度發(fā)力推動規(guī)模穩(wěn)步增長

為實現(xiàn)規(guī)模的長期穩(wěn)步增長，下一步，公募行業(yè)需聚焦產品創(chuàng)新、投研體系平臺化、服務模式升級等方向。

談及行業(yè)該如何規(guī)劃下一步發(fā)展路徑，盈米基金研究院高級研究員王澤涵表示，一是產品創(chuàng)新與供給優(yōu)化，布局符合市場需求的產品。二是持續(xù)提高投研能力，通過完善研究框架提升投資勝率，并將研究成果轉化為產品創(chuàng)新方向，實現(xiàn)投研與產品的良性互動。三是加強投資者溝通，幫助投資者了解基金產品的風險收益特征和風格特點。

國聯(lián)基金指出，首先要不斷提升投資能力建設，強化基本面投研與資產配置能力，減少產品業(yè)績波動，落實長周期考核；其次，優(yōu)化客戶服務、發(fā)展投顧業(yè)務，借助科技創(chuàng)新的投顧工具改善陪伴體驗，推行浮動費率機制；此外，升級風險管理，完善債基信用風險預警、權益產品波動控制機制，防范極端市場沖擊。

“公募基金行業(yè)要實現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步增長，需從優(yōu)化產品布局、強化投研能力、提升客戶服務質量、完善公司治理等維度發(fā)力。”李一鳴也強調，“基金公司應該針對不同投資者的風險偏好和投資需求，開發(fā)更多元化的基金產品。”

在業(yè)內人士看來，投資者利益優(yōu)先的理念有望重塑資管行業(yè)生態(tài)，行業(yè)將呈現(xiàn)頭部集中化、被動與主動協(xié)同發(fā)展、科技深度賦能格局。

“除了加大產品創(chuàng)新外，還要規(guī)范高管和基金經理的跟投機制，確保從業(yè)人員與投資者‘感同身受’。基金管理人及銷售平臺要打破‘熱點追隨式’的銷售模式，采取投顧式的銷售模式。”北京一位公募人士說。

天相投顧基金評價中心表示，作為行業(yè)參與者，銷售機構應該和基金公司協(xié)力完善投資者教育和投資者保護工作，切實提升投資者獲得感，以獲得更多投資者的認可。

編輯:杜妍

校對:喬伊

制作:小茉

審核:許聞 陳墨

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