機會多來自于超跌——A股結構性行情依舊占優

3月下旬以來，市場整體迎來回升，低位的科技板塊大漲，帶動創業板及科創50指數走強。針對接下來的市場策略，有券商認為，大盤指數震蕩上行仍是主基調，結構性行情依舊占優，預計股價與業績的相關性將顯著提升。也有券商建議，關注估值處于低位，業績較好且分紅較高的央企。

萬和證券:

回調行情或已見底

今年PMI已經走出收縮區間，持續回暖，服務業恢復態勢好，其中交通運輸等服務業保持快速恢復的狀態。今年一季度貸款需求，也呈快速恢復的狀態。綜合來看，一季度企業恢復速度加快，總貸款需求回升，但企業的恢復狀況反應在業績上還需要一定的時間。

地產行業有所回暖，房地產成交量以及開工面積均呈企穩回暖狀態。3月份30大中城市商品房成交面積為1661.94萬平方米，成交面積自1月以來呈持續恢復狀態。

多部門聯合發布“橫琴金融30條”，內容包括促進合作區與澳門金融市場和金融基礎設施互聯互通、發展助力澳門經濟適度多元發展的現代金融產業、促進跨境貿易和投融資便利化、加強金融監管合作等。

一季度市場在經歷投資者信心修復后進行了一波階段性的調整，從各項數據來看，經濟基本面呈回暖狀態，企業正處在恢復期，但恢復狀況反應在業績上還需要一定的時間。

二級市場方面，回調行情已經見底，二季度將震蕩走高。近期推薦關注的有中特估推動央企板塊估值修復，推薦關注估值處于低位、業績較好且分紅較高的央企；服務業PMI保持高位運行，服務業回升態勢明顯，推薦持續關注相關的社會服務、食品飲料。近期AI板塊持續火熱，應用前景廣闊，國內科技公司加快研發自身AI品牌，灣區方面可關注AI算法算力及AI應用有關的TMT板塊。

英大證券:

指數震蕩上行是主基調

二季度有望延續一季度的修復趨勢，指數震蕩上行仍是主基調，預計股價與業績的相關性將顯著提升。對于擁擠度過高的個股，存在波動加大風險。從交易角度看，部分新能源賽道股有望出現反彈，力度和持續性上，或許要降低預期，個股分化在所難免。一季度相關板塊在“人工智能”概念的帶領下，連續拉升，成為全市場最閃耀的“明星”，以數字經濟為代表的TMT有望成為全年主線。不過，在連續大漲后，估值性價比在下降，切忌隨意追進和盲目做多，高拋低吸或是占優策略。疫后消費需求復蘇，可繼續跟蹤中長期業績已經出現拐點的旅游酒店、餐飲、民航機場及影視等板塊。此外，食品飲料也將迎來邊際修復，連續調整后的醫療醫藥板塊中的估值較低龍頭標的也有反彈的機會。

穩健的投資者可繼續關注估值低股息高的板塊，如銀行、石油石化、高速公路或港口營運等企業，這些企業在利率較低的環境下具有投資吸引力。在海外經濟衰退陰影籠罩及內部需求偏弱下，穩增長仍是很重要，繼續跟蹤老基建以及數字新基建等領域的投資機會。未來我國半導體產業自立是長期必然趨勢，建議重點關注國產替代或有細分增長的企業。

在主題投資上，一季度中特估大漲，國企價值重估行情可能會有較強的持續性，有望成為貫穿全年的投資機會。不過，在操作上，建議區別對待，對于連續上漲后的中字頭央企，高拋低吸可能更合適，對于低位沒有大漲的個股，可持倉待漲或擇低關注。

東方證券:

經濟復蘇板塊正在修復

一季度信貸總量強勁，結構也呈現改善的趨勢，但同時高頻數據、低通脹等又指向了弱復蘇，形成了寬信用與弱經濟的格局。展望后續，復蘇仍處在初始階段，積極看待內需修復的中長期趨勢。從基金申報來看，目前已有15家基金公司新申報了19只央國企主題基金。央國企改革疊加中特估等概念，央國企主題的熱度仍將持續。

短期A股市場逐漸修復前期過低的經濟復蘇預期，有望跟隨高頻數據進行進一步修復，復蘇線關注有色金屬板塊右側趨勢。經濟新動能方面，風光儲賽道仍然弱勢，市場對一季報業績優秀沒有太多分歧，但板塊機會多來自于超跌出來的空間。

對于TMT板塊主線，目前資金關注度開始發散，預期內的調整也已經出現，建議聚焦的細分有數據和IP資源，估值較合理同時全年業績有反轉趨勢的算力硬件。其他以內需為主的科技成長板塊有高端制造、醫療器械等良好的長期趨勢與預期不變，繼續建議以中期心態持有。

對應到行業配置上:一是經濟復蘇板塊的預期已經開始逐漸修復，相信經濟目前仍在復蘇初期，復蘇高度仍然有機會超過既定經濟目標。關注有色金屬、泛消費和地產鏈等復蘇板塊的修復機會。二是全年主線仍然關注新經濟動能，數字經濟板塊是標配，繼續看好半導體階段性強勢的右側機會，其余看好高端制造、醫療器械、創新藥和平臺經濟。三是關注“一帶一路”和數字經濟相關的央企的持續性表現。記者 張曌