個人養老金時代來臨公募全方位備戰

個人養老時代來臨日前，個人養老金業務第三支柱將正式實施基金公司作為重要的參與者，已經籌備多年，在投研，系統，產品，教育等方面都做了充分的準備

《中國基金報》記者采訪了北京，上海，深圳，廣州等地的多家基金公司他們表示，要抓住機遇，努力放大養老基金規模，為投資者提供更多產品選擇

已經做好了全方位的充分準備。

《個人養老金實施辦法》頒布后，個人養老金投資基金有了新的進展該基金正如火如荼

日前，易方達，華夏，廣發，招商，博時，匯添富，南方，嘉實，建信，郭芙，銀華等近20家公募基金經理收到鄧忠公司，中國結算等通知上述公司完成個人養老基金行業平臺驗收測試，成為首批通過測試的基金公司

日前，20余家基金公司宣布旗下養老基金將設立個人養老金專屬Y份額，粗略估計將有數十款產品納入首批個人養老金產品名單這意味著，公募基金不僅完成了個人養老金業務發展的系統準備，也為具體產品的沖刺做好了準備

在系統準備方面，廣發基金表示，在通過展前驗收測試后，正在做好系統建設和完善，產品排序和整理等工作對內根據各項系統要求，對外與各大托管銀行，銷售機構對接增加基金Y份額，系統聯調聯試等

驗證測試完成后，南方基金正在等待與個人養老基金銀行，人社系統，鄧忠系統的線上真實資金最終驗證目前重點是產品申報和相關系統的全流程集成驗證

我們很早就開始準備了在開發與相關平臺對接測試的適配系統的同時，我們根據個人養老金業務需求和產品特點，不斷完善內部運營管理系統建行表示，將進一步完善優化體系

除了系統開發，為了迎接個人養老時代的到來，富國基金在產品，研究，投資，信息技術，風險管理，客戶服務等多個維度做了充分的準備嘉實基金也一直在積極準備從投資能力，專業團隊，技術，產品等方面進行全方位的能力建設銀華基金在機構設置，投研流程，產品布局，產品營銷及渠道建設，客戶服務，投資者教育等方面也做了充分準備并積極推進

不會刻意急于規模化

天相數據顯示，根據《公開募集證券投資基金個人養老金投資管理暫行規定》中最近四個季度規模不得低于5000萬元或者最近一個季度規模不得低于2億元的要求，截至2022年9月30日，已有137只基金符合要求，這些產品分屬45家基金管理人。

《暫行規定》)適度放寬產品納入范圍，基金公司表示將抓住機遇，努力做大養老基金規模但與其刻意沖規模，不如通過增強產品的吸引力來實現內生增長

基金公司自然希望盡可能多的產品列在產品清單里但要意識到，要大規模做到這一點相當困難博時基金多資產管理部總經理兼基金經理麥靜直言養老基金是有持有期的，很多較小的產品持有期都是三年甚至五年持有期長的產品很難賣出去麥靜分析認為，今年權益市場表現不佳，養老基金尤其是高權益中心的養老基金業績承壓因此，預計各公司會盡力放大養老基金規模，但不會刻意沖規模，更多的是通過做好產品，增強產品的吸引力來實現內生的規模增長

短期來看，為了讓更多產品納入個人養老金投資范圍，一些機構可能會爭取在年底前放大產品規模，以期明年更好地為客戶提供投資標的的選擇招商基金相關人士表示，個人養老金業務的核心競爭力在于能否為客戶提供相對較好的投資收益否則，即使把短期沖動納入目標，如果長期表現不好，還是會被淘汰

很多基金公司強調規模不是唯一追求的目標，希望通過長期努力，為個人養老打造投資風格穩健，投資策略清晰，運作穩健合規，長期投資的產品。

提出養老基金的創新方向

根據《暫行規定》，個人養老基金產品可以設計紅利再投資，定期分紅，定期支付，定期贖回，并在運作方式，持有期限，投資策略，估值方法，贖回轉換等方面做出其他安排這給了未來養老基金更大的創新空間

招商基金分析認為，紅利再投資，定期分紅，定期支付，定期贖回主要是關于申購和贖回機制的優化此外，在拓寬投資范圍，基金份額質押融資等方面也存在可能的業務或產品創新機會，有助于進一步完善投資策略，創新養老金工具箱

多位基金人士在投資范圍，贖回模式，運作模式等方面提出了自己的創新思路。

一方面，可以考慮擴大養老基金的投資范圍，包括公募REITs，股指期貨，國債期貨等衍生品，豐富投資標的，另一方面，優化目標日期基金轉型后的相關安排，借鑒成熟經驗，將定期支付嵌入養老金目標日期轉型后的產品中，為退休投資者提供穩定的現金流郭芙王新穩健養老基金，郭芙王新平衡養老基金經理張紫妍表示，目前養老目標基金全部采用持有期的運作模式，相比其他資管產品定期建倉持有期的運作模式，可以減少養老目標基金凈值披露的頻率將每日披露改為周度，既在一定程度上平滑了產品的凈值曲線，又提升了投資者的體驗

肖康寧給出了三點建議:第一，投資策略更加多元化比如可以考慮發展以指數基金，ETF為主要投資標的的養老基金，將ESG投資策略嵌入養老基金，或者將經典的CPPI策略與養老基金相結合，二是逐步擴大投資范圍目標養老基金可以制定更豐富的投資策略，發揮資產配置優勢，再次，從制度設計上，借鑒成熟的市場經驗，建立自動加入和合格默認投資機制，對于養老金的長期健康發展非常重要，希望能夠盡快普及

建信基金表示，可以從個人養老金的資本屬性或者投資者的預期特征來考慮創新一是考慮到個人養老金的固定投資屬性，養老金產品在策略設計上可以通過在滾動持有期內獲得一定收益來引導，減少短期市場波動的影響，二是結合養老基金在多元化資產配置上的優勢，融入更多的策略或資產類別

華安基金組合投資部總監盧景偉表示，稅收優惠政策短期內會有明顯的分紅效果對于沒有稅收優惠補貼的，可以考慮設計TEE的養老產品另外，現階段養老目標基金更多的是解決投資者退休前養老儲備的一站式投資在產品的實際操作細節和退休后的支付方式上還有很多需要探索的方向，比如考慮定期分紅，特殊情況下設置贖回機制等