創20年新高，上市公司短期償債能力加速提升！四個行業杠桿水平最低，中字頭

伴隨著a股上市公司整體盈利能力的提升，償付能力也逐年提升據證券數據寶統計，a股上市公司短期償債能力攀升至近20年來新高，上市公司資產負債率明顯低于工業企業整體水平

上市公司短期償債能力攀升至近20年新高。

伴隨著中國經濟的全面復蘇，a股上市公司的盈利能力整體增強，償債能力也相應提高。

償債能力是指企業以其資產償還短期債務和長期債務的能力企業的償債能力是其財務健康的重要標志從公司的資產負債表來看，流動比率通常用來衡量其短期償債能力

據統計，剔除金融類上市公司，a股上市公司整體流動比率攀升至2001年以來的新高，最新值為1.24，表明上市公司短期償債能力正在逐年提升。

一般來說，保持2比1的流動比率，足以說明企業的財務狀況是健全可靠的，即使短期內不能實現流動資產的一半，也能償還全部流動負債統計顯示，a股上市公司流動比率超過2的比例連續三年上升，最新達到44.11%，接近一半中短期償債能力良好的a股上市公司比例逐年上升

考慮到流動資產需要一定的時間才能變現，也可以引入速動比率的概念來衡量企業的短期償債能力速動比率是從流動資產中扣除存貨再除以流動負債的比率，可以進一步反映企業的流動性一般認為合理的速動比率應大于1

統計顯示，a股上市公司中速動比率超過1的上市公司有3180家，占比68.15%，高于流動比率達標的上市公司這背后的原因可能是部分上市公司流動資產中變現速度慢的存貨比例較小，實際償債能力較強

消費行業資產負債率低。

由于長期負債會伴隨著時間的推移轉化為流動負債，公司的長期償債能力也值得價值投資者關注資產負債率常用來衡量企業的長期償債能力國家統計局數據顯示，工業企業資產負債率在經歷了2013年以來的持續下降后，最近幾年來一直保持在較低水平，五年來一直控制在57%以下今年3月末，規模以上工業企業資產總額144.61萬億元，同比增長10.6%，負債總額81.68萬億元，增長10.5%資產負債率為56.5%，同比持平

統計顯示，a股上市公司資產負債率中位數為40.86%，明顯低于我國工業企業整體水平從長期來看，a股上市公司資產負債率下降早于社會整體水平從2007年開始，上市公司資產負債率中位數開始逐年下降，2016年開始穩定在42%以內，顯示出a股上市公司在資產結構上領先社會

由于行業不同，個股的杠桿率也有較大差異以板塊內公司平均資產負債率計算，剔除金融類上市公司，房地產，建筑裝飾，商貿零售，公用事業，煤炭石油石化平均資產負債率均在50%以上，均為高杠桿行業，其中房地產行業平均資產負債率為74.63%，遠高于其他行業

相比之下，消費屬性更多的行業，資產負債率更低美容保健，醫藥生物，食品飲料，計算機四個行業的資產負債率是全行業最低的，都不到35%同時，其速動比率也是全行業的前四名，說明這四個行業的短期和長期償債能力都處于領先地位

中文前綴表中的現金流

從經營者的角度來說，資產負債率并不是越低越好如果企業賬面上有足夠的現金流保證償債能力，那么一定程度的負債有利于迅速擴大企業的生產規模，開拓市場，增強盈利能力，從長遠來看有利于企業的良好發展

從業務來看，數據寶發布的a股現金流排名顯示，前八名被中字頭包攬，包括中石油，中移動，中石化等，他們2021年的經營性現金流都在2000億元以上

經營性現金流排名前50位的上市公司平均資產負債率為57.87%，高于a股平均水平，與我國工業企業整體水平相當，或者由于房地產，公用事業等很多高杠桿行業的公司占比相對較高，導致整體負債率上升。

醫藥股償付能力列表

衡量一個上市公司的償債能力，首先要考慮公司的短期資本運營效率，即公司的短期償債能力，以及公司賬面上的現金儲備，這些都直接關系到按時償還債務的能力此外，長期償債能力是關系到企業健康發展的重要因素

數據綜合了短期償債能力，長期償債能力和現金流量，選取速動比率，資產負債率和經營現金流量與負債比率，對各指標采用Z—Score標準化方法，同時積極對待逆指標資產負債率，將資產負債率，經營現金流量與負債比率和速動比率分別加權40%，30%和30%同時，在標準化的過程中，喬伊神州的三項指標均在所有a股中排名前三，成為榜首

償付能力排名前50的股票中，有21股屬于醫藥生物行業，占比超過40%，這與行業整體杠桿率較低有關上市的醫藥股中，有12只屬于科技創新板，創新屬性較強上市前往往能吸引大量資本參股，現金流充裕

從市場來看，償付能力排名前50的股票近期大多以回調為主，4月份以來平均下跌16.84%我的武生物和生物逆市上漲，累計漲幅分別為14.12%和1.84%