衛星化學002648：業績穩步增長項目投產在即

事件描述公司披露2022年一季度報告，實現營業收入81.38億元，同比增長124.54%，實現凈利潤15.21億元，同比增長98.44%，經營活動產生的現金流量凈額為13.16億元，同比增長458.48%事件評論2022Q1公司裝置運行穩定，所有新項目均按計劃推進2022Q1公司充分發揮產業鏈整合和科技創新優勢，各生產裝置運行良好，連云港石化項目一期自2021年5月20日投產以來，裝置運行穩定，進一步提高了公司的盈利能力目前，公司連云港石化項目二期，綠色化工新材料產業園項目，平湖基地新材料與新能源一體化項目均按計劃推進，將加速實現衛星化學打造以輕原料為核心的低碳化工新材料科技公司的戰略目標伴隨著國外丙烯酸產能的退出，供應格局繼續改善日前，日本老牌石化巨頭泉興產宣布決定退出丙烯酸產品業務將于2023年3月前停止愛知煉油廠5萬噸/年丙烯酸裝置的運行，并退出丙烯酸產品業務泉興產認為，最近幾年來新丙烯酸設備在亞洲的擴張導致供應過剩和市場環境惡化，因此考慮到未來的經營政策，難以繼續經營據盛大資訊，2021年我國丙烯酸年產量可達342萬噸2021年，僅公司就成功實現了自主研發的丙烯酸和丙烯酸酯新工藝的應用，年產18萬噸丙烯酸和30萬噸丙烯酸酯一次性順利開工展望未來，丙烯酸行業格局相對穩定，新增產能有限在現有產能中，國內部分丙烯酸裝置老化嚴重，不僅會出現頻繁的非預期檢修，而且老產能在未來很可能會被淘汰，像吉化，萬州石化的丙烯酸裝置長期停產，產能會逐漸向衛星化工，萬華化工等公司集中產業格局的優化將使丙烯酸行業長期保持高景氣以輕質原材料為核心，綠色低碳項目具有較強的確定性，規模擴張和新材料建設將引領公司成長，打造低碳化工新材料科技公司C3產業鏈的下游是丙烯酸和酯類等公司丙烯酸產能66萬噸/年，居全國第一此外，公司C2鏈條正在建設125萬噸/年乙烯裂解制乙烷項目，包括40萬噸/年高密度聚乙烯，73萬噸/年環氧乙烷和60萬噸/年苯乙烯目前主體設備已經安裝完畢，預計2022年年中試生產公司將繼續擴大在C3產業鏈的生產未來計劃建設80萬噸PDH，80萬噸丁辛醇，12萬噸新戊二醇及配套裝置規模擴張和新材料建設將繼續引領公司增長，配套乙烷項目的綠色新材料產業園項目一期，包括10萬噸/年乙醇胺，40萬噸/年聚苯乙烯，15萬噸/年電池級碳酸酯等裝置已開工建設，計劃分別于2022年第三，四季度完成試生產，公司建設利用綠色氫能生產電子級雙氧水等新能源材料目前已在G1和華東G2市場廣泛應用于前電子級化學品和光伏領域公司新材料深加工布局進一步推進，未來成長空間廣闊假設二期乙烷裂解項目將于2022年投產貢獻利潤，不考慮未來股本變化，預計2022—2024年歸屬于公司的凈利潤分別為82.5億元，118.2億元，130.4億元，對應2022年4月26日收盤價PE為6.9X，4.8X，4.3X，維持買入評級風險1項目進展不如預期，2.國際油價大幅下跌

12月7日，衛星化學披露稱完成了限制性股票激勵計劃預留部分授予工作，向6名激勵對象授予498萬股限制性股票，授予價格為122元/股。