恒瑞醫(yī)藥中報(bào)“喜憂參半”：增長(zhǎng)依賴創(chuàng)新藥，集采壓力下仿制藥仍受沖擊

恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2024年中報(bào)成績(jī)單，其今年上半年?duì)I業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。只不過(guò)，光鮮的業(yè)績(jī)背后，集采對(duì)仿制藥的影響仍在持續(xù)，今年上半年這一業(yè)務(wù)板塊仍在承壓。

據(jù)恒瑞醫(yī)藥介紹，公司是一家專注研發(fā)、生產(chǎn)及推廣高品質(zhì)藥物的創(chuàng)新型國(guó)際化制藥企業(yè)，聚焦抗腫瘤、代謝性疾病、自身免疫疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等領(lǐng)域進(jìn)行新藥研發(fā)。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136億元，同比增長(zhǎng)21.78%；歸屬凈利潤(rùn)34.32億元，同比增長(zhǎng)48.67%；扣非后凈利潤(rùn)34.9億元，同比增長(zhǎng)55.58%。

證券之星注意到，恒瑞醫(yī)藥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高度依賴于創(chuàng)新藥的貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)新藥收入達(dá)66.12億元。

恒瑞醫(yī)藥坦言，雖然面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品降價(jià)及準(zhǔn)入難等因素影響，仍然實(shí)現(xiàn)了同比33%的增長(zhǎng)。另外，報(bào)告期內(nèi)，公司已將收到的Merck Healthcare 1.6億歐元對(duì)外許可首付款確認(rèn)為收入。經(jīng)估算，兩項(xiàng)創(chuàng)新收入總和占總營(yíng)收比重已過(guò)半。

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥1類創(chuàng)新藥富馬酸泰吉利定獲批上市；氟唑帕利的第3個(gè)適應(yīng)癥與脯氨酸恒格列凈的第2個(gè)適應(yīng)癥(與鹽酸 二甲雙胍和磷酸瑞格列汀聯(lián)合使用治療2型糖尿病)獲批上市。報(bào)告期內(nèi)研發(fā)管線進(jìn)展包括:共有2項(xiàng)上市申請(qǐng)獲NMPA受理，10項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅲ期，20 項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅱ期，19 項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅰ期。

隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥市場(chǎng)的快速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)加入到這一領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，研發(fā)投入要跟上。據(jù)財(cái)報(bào)，恒瑞醫(yī)藥2024年上半年累計(jì)研發(fā)投入38.6億元，其中費(fèi)用化研發(fā)投入30.38億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恒瑞醫(yī)藥雖然擁有豐富的創(chuàng)新藥管線，但如何在眾多競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化成功，仍是公司面臨的一大挑戰(zhàn)。創(chuàng)新藥的研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，任何一款新藥的研發(fā)失敗都可能對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽Ｌ貏e是在當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策環(huán)境多變的背景下，如何平衡研發(fā)投入與盈利增長(zhǎng)成為公司必須面對(duì)的問(wèn)題，上述人士如是說(shuō)。

與創(chuàng)新藥形成鮮明對(duì)比的是，仿制藥業(yè)務(wù)仍面臨集采壓力。據(jù)了解，2018年以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥的仿制藥業(yè)務(wù)開始有品種涉及集采，這也造成了公司仿制藥收入下滑。公開資料，集采對(duì)公司業(yè)績(jī)的不利影響主要從2021年第三季度開始顯現(xiàn)。2021年、2022年，恒瑞醫(yī)藥歸屬凈利潤(rùn)分別下降28.41%、13.77%。