債券通“北向通”月度交易量再創(chuàng)新高專家：外資繼續(xù)增持是大勢所趨

今年以來，債券北向通交易持續(xù)活躍，單月成交額屢創(chuàng)新高。

2022年1—11月，北向債日均交易額328億元，累計交易額達(dá)到7.4萬億元，已超過2021年全年累計交易額，較去年同期增長約27%此外，根據(jù)中國人民銀行當(dāng)日發(fā)布的11月境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場情況通報，截至今年11月末，境外機(jī)構(gòu)持有的銀行間債券達(dá)到3.33萬億元

中國外匯交易中心黨委書記霍英利日前在外灘金融峰會上介紹，今年以來，歐美通脹高企，美聯(lián)儲多次加息，中美利差由正轉(zhuǎn)負(fù)，全球金融市場動蕩導(dǎo)致境外投資者持有人民幣債券規(guī)模下降但觀察到，近幾個月來，境外投資者減持人民幣債券的勢頭有所放緩，尤其是下半年以來除了幾個月之外，外國投資者基本上都是以凈額購買債券

霍英利進(jìn)一步表示，外國投資者通過北向債券達(dá)成的交易增長迅速，目前約占所有外國投資者債券交易的60%。

‘北向通’正式開始交易以來，境外投資者投資中國債券市場的速度明顯加快，規(guī)模逐年增加，中國債券市場外資余額逐年增加"川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，研究所所長陳力在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要受三方面因素推動第一，中國債券市場和人民幣匯率保持總體穩(wěn)定，波動較小，第二，中外債券市場的低相關(guān)性可以增加投資組合的多元化效應(yīng)，第三，外國投資者繼續(xù)看好中國債券市場的發(fā)展?jié)摿?/p>

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，長期來看，人民幣的國際儲備總量是穩(wěn)步上升的此外，由于中國對外貿(mào)易的深化，人民幣支付屬性的增加，與多國的貨幣兌換，以及海外央行人民幣儲備資產(chǎn)的上升，國際市場對人民幣債券的需求越來越大伴隨著我國債券市場對外開放的深入，境外投資者繼續(xù)增持我國債券資產(chǎn)是大勢所趨

在前述會議上，霍英利還表示，通過對債券市場的實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn)，決定外國投資者投資中國債券市場的因素是多維度的，中美國債收益率利差并不是主要因素他們的投資行為更容易受到自身交易慣性，全球金融風(fēng)險等因素的影響，也會更加注重金融市場制度和規(guī)則的公開性，透明度和可預(yù)測性

事實(shí)上，今年11月18日，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布公告稱，最近幾天，中國人民銀行和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場基金管理規(guī)定》，完善和明確了境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場的基金管理要求《規(guī)定》的出臺有利于進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場，增強(qiáng)中國債券市場對境外機(jī)構(gòu)投資者的吸引力

顯然，伴隨著《條例》的頒布，預(yù)計將吸引更多外國投資者參與中國債券市場，中國債券市場和衍生品市場的流動性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

展望未來，陳力認(rèn)為，中國仍需進(jìn)一步豐富利率，匯率和衍生品產(chǎn)品，為不同類型的投資者提供合適的金融工具，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施和制度體系，確保債券市場穩(wěn)定高效運(yùn)行。

顯然，未來的努力之一是利用好互換這一渠道最近幾年來，以債券通基礎(chǔ)設(shè)施為基礎(chǔ)，我國銀行間債券市場開放程度不斷深化，外資持債規(guī)模大幅擴(kuò)大在這種背景下，引入互通是理所當(dāng)然的利率互換作為主要的利率衍生品之一，可以更好地滿足國外投資者對沖利率風(fēng)險的需求此外，利率互換市場的開放將使更多機(jī)構(gòu)通過衍生品渠道更靈活地參與中國利率市場，海外機(jī)構(gòu)也將為國內(nèi)市場帶來更多差異化需求，有助于推動金融市場未來的發(fā)展和創(chuàng)新