政策利好支撐債市做多情緒

7月，債券市場火熱伴隨著托管數(shù)據(jù)的公布，上漲的最大推手——廣義基金出現(xiàn)了8月份，債市從政策面得到了降息的增量信息，做多熱情高漲業(yè)內人士表示，資金面有望保持寬松，債券收益率易跌難漲，延長期限是當前債券投資的首選策略

市場推手出現(xiàn)了。

7月份債市在利空交織中繼續(xù)上漲，離開牛市國債方面，7月份10年期主力合約上漲1.06%，5年期和2年期主力合約分別上漲0.65%和0.27%目前10年期國債收益率下跌6個基點

伴隨著債市托管數(shù)據(jù)的公布，7月債市上漲的推手一一出現(xiàn)天風證券的研究報告顯示，7月份，廣義基金繼續(xù)大幅增持債券，托管量較上月增加4980億元利率方面，廣義基金分別增持政策性銀行債和國債2340億元和1051億元，信用債方面，廣義基金分別增持中期票據(jù)，超短期融資券和短期融資券873億元，314億元和319億元以及銀行和券商減持債券，其中商業(yè)銀行主要證券托管規(guī)模環(huán)比減少2500億元，證券公司托管規(guī)模環(huán)比減少486億元

中信建投固定收益首席分析師曾宇分析，7月份，貨幣市場價格漲跌互現(xiàn)在流動性寬松，缺乏合意資產(chǎn)的情況下，全月利率中樞下行明顯普通基金全面增持，主要是配置壓力仍然較大，商業(yè)銀行減持明顯是地方債集中供應和6月份基數(shù)較高造成的

中長期利率下行空間打開。

8月，債券市場獲得了進一步的政策支持日前，中期借貸便利和逆回購操作利率均下調10個基點當天，10年期國債期貨主力合約上漲0.70%，10年期國債收益率下跌約8個基點

上周10年期國債期貨三個交易日上漲，全周累計上漲0.36%，10年期國債收益率一路走低，從12日的2.73%跌至19日的2.59%，跌破今年年初的低點，也跌破此前多家機構給出的預測區(qū)間下限。

10年期國債收益率已經(jīng)快速下行，接近今年首次‘降息’后形成的階段性底部周一央行超預期降息后，債券市場的情緒被徹底點燃了該機構這樣評論

對于后續(xù)走勢，業(yè)內人士表示，超預期降息促使債券收益率明顯下行在流動性寬松，機構欠配等因素影響下，債券收益率易跌難漲

"資金利率仍然是債券市場收益率的定價錨."華泰證券首席收益分析師張繼強分析，目前資金面是慢慢收斂不收緊，在房地產(chǎn)形勢好轉，信貸修復仍需時間的情況下，資金利率將長期在低位運行。

CICC首席收益分析師陳健恒表示，短期來看，政策和資金面的寬松取向已經(jīng)確定，債券市場的樂觀情緒得以維持穩(wěn)定的資金水平和資金價格有望逐步傳導至中長端，前期下行速度較慢的長端利率有望迎來下行，長端展期可能仍是首選策略廣發(fā)證券首席收益分析師劉玉也認為，中長期利率下行空間有望打開，投資長期債券的盈利空間更加充分和有保障

此外，多家機構表示，MLF和逆回購利率仍有下調空間，以促進居民和企業(yè)融資持續(xù)回暖據(jù)陳建恒分析，目前銀行下調存款利率的動力更多來自于政策降息不排除未來政策利率進一步下調的可能