汽車及零部件：理想L9發布;重慶車展首設新能源專館

工業現狀

上周滬深300指數+2.0%，a股汽車板塊+5.8%，跑贏大盤3.8個百分點，汽車零部件板塊+6.5%，跑贏大盤4.5個百分點。

評論

L9延續產品方法論，具備跨越式產品競爭力北京時間6月21日，理想L9Max正式發布，產品售價45.98萬元計劃8月底前開始交付綜合來看，我們認為L9延續了公司打造熱銷產品的方法論，同級別燃油車在價格，性能，空間，智能體驗等方面實現了多維度的領先優勢我們期待李ONE超越同價位燃油車月銷量上限的業績能夠復制

自港股理想上市以來，港股與蔚來，小鵬的估值差不斷收斂原因是1Q20以來公司盈利能力不斷提升，從收入擴張到利潤釋放的邏輯在新勢力中較早兌現考慮到公司后續的強勁增長，我們認為目前的估值仍然具有吸引力

5月國內新能源產銷量超預期，看好國內高景氣持續，部分歐洲國家新能源市場將出現環比修復5月新能源銷量中，乘用車，客車和卡車分別達到426，893輛，6，110輛和14，171輛，環比+52.5%/+26.3%/+1.0%當月新能源汽車普及率達到24.0%，同比增長+13.8ppt，環比增長—1.3 PPT2Q截至目前，上游碳酸鋰價格小幅下跌，有利于新能源車企利潤率的提升，目前新能源需求旺盛，手頭訂單充裕，受燃油車購置稅補貼政策影響較小我們看好新能源的高景氣持續，2022年500萬+的銷量得以維持5月，俄烏沖突對供應鏈的影響逐漸減弱，歐洲新能源市場迎來環比修復其中，意大利和挪威的月環比增幅較大，5月銷量分別為12，028輛和9，820輛，對應月環比+25.2%/+19.9%

重慶車展率先設立新能源汽車專館，自主品牌新能源汽車熱銷日前，重慶國際車展開幕，100多款新車首發1.本次車展特別設立了全國首個智能網聯新能源汽車展館，長安深藍，奧伊塔，小鵬，比亞迪，愛安等自主品牌車型占比較高重慶本土車企集中發力，長安的Aouita 11/011，長安深藍SL03，長安UNI—V IDD，長安歐尚Z6，長安福特新福克斯等車型悉數亮相此外，重慶車展是首個規模超過5000平方米的摩托車主題展會燃油車多為大排量，娛樂型車型，賽科龍，無極，鑫源等多個摩托車品牌都有新品展出

估價和建議

6月的前三周，上牌車輛總數達到116.8萬輛我們認為汽車消費刺激政策首先對需求端有較強的拉動作用，6月銷量有望實現環比高增長建議:1)頭部自主車和新動力車公司:理想，小鵬，蔚來，長城，吉利，2)電氣智能元器件:常穎新智，星宇，廣東宏圖(未覆蓋)，岱美，福耀玻璃，振宇科技，漢川智能(CICC機械集團覆蓋)，新銳科技(未覆蓋)

危險

新冠肺炎疫情持續影響生產和銷售，人民幣貶值影響汽車核心零部件進口價格。