歐派家居經營現金流“腰斬”，房地產后周期影響幾何？

房地產交易不景氣，上下游產業鏈日子不好過。

歐派家居因多年持續高速增長而備受投資者青睞但由于成本大幅增加，中期業績也出現增收不增利，上半年凈利潤接近零增長另一方面，經營活動產生的現金流量凈額減少了一半，這歸因于公司為購買商品和接受服務支付的現金增加

房地產尚未企穩，作為后周期，我們不可避免地會受到情緒的影響歐派相關負責人對第一財經記者表示

業內人士認為，歐派家居作為地產的后周期企業，會受到一定影響，歐派家居表示大眾家居定制生產門檻更高據同行業擁有房屋的smart招股書顯示，雖然歐派家居的市場份額已經是行業第一，但是歐派家居的市場份額不足5%

運營現金流減半

半年報顯示，歐派家居實現營業總收入96.93億元，同比增長18.21%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.18億元，同比增長0.58%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9.81億元，同比增長3.78%。

華西證券分析師許表示，盈利能力方面，2022年上半年歐派家居毛利率同比下降1.01個百分點至31.29%，凈利潤率同比下降1.85個百分點至10.49%分產品看，公司櫥柜衣柜及配套家具產品毛利率分別為31.11%和32.66%，同比下降2.21個百分點和1.84個百分點，以及衛浴和木門的毛利率分別為26.2%和20.88%，同比上升4.82個百分點和8個百分點

現金流方面，經營活動產生的現金流量凈額為9.42億元，較去年同期下降50.19%歐派家居解釋稱，較上年同期減少主要是由于購買商品和接受勞務的現金增加

合并現金流量表顯示，購買商品和接受勞務的現金同比增加31%至69.4億元，支付給及為職工支付的現金同比增長24.3%至19.18億元。

歐派家居表示，與標準家居產品的生產不同，定制家居企業在制造過程中普遍存在訂單處理難，信息化要求高，數據量巨大，加工要求精度高等一系列難點，導致大規模家居定制生產的門檻更高同時，伴隨著數字融合時代的到來，產業鏈分工加深，智能制造成為定制家居行業新的發展方向

房地產周期過后，何時復蘇。

一家定制家具公司的高管告訴第一財經記者，定制家居產品的消費場景除了新建商品房的裝修，還包括現有房屋的二次裝修定制家居行業的發展在一定程度上與房地產行業相關，房地產行業的宏觀調控會對家居行業產生影響一般來說，需求滯后于房地產市場的交易半年左右預計下半年情況不易好轉，真正全面好轉可能是明年

歐派半年報稱，國內疫情反復，房地產疲軟，給家居行業生產經營帶來諸多不確定性疫情影響在第二季度尤為顯著，疫情趨于緩解，家裝和購房需求逐漸恢復，房地產銷售和竣工的疲軟表現，有望在穩增長，保交付的政策基調下得到修復同時，家裝消費群體的年輕化和流量入口的快速變化也在不斷推動定制家具企業轉型，頭部企業的成長也迎來了新的機遇

撤回IPO申請的同行業公司smart招股書顯示，據智研咨詢統計，2019年，2020年，2021年中國定制家具制造業營業收入分別為3351億元，3811億元，4189億元以此計算，2021年歐洲家居排名第一的市場份額為4.88%