血必凈第六次納入新冠肺炎診療方案中藥配方顆粒高增長(zhǎng)紅日藥業(yè)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

紅日藥業(yè)再次受到市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)3月17日公告，在國(guó)家衛(wèi)健委和國(guó)家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布《新型冠狀病毒肺炎診療方案》中，紅日藥業(yè)產(chǎn)品血必凈注射液被列為臨床治療期(確診病例)重型和危重型推薦用藥。

由此，當(dāng)日紅日藥業(yè)股價(jià)放量漲停。

其實(shí)，這并不是紅日藥業(yè)產(chǎn)品血必凈注射液首次進(jìn)入新冠肺炎診療方案，在此前的試行第四版至第八版方案中，其已被連續(xù)納入，成為方案里面“三藥三方”中唯一的中藥注射劑。

“從以往來(lái)看，不會(huì)對(duì)銷(xiāo)售有太大影響，血必凈注射液主要用于重癥患者，現(xiàn)在重癥患者畢竟是少數(shù)。”紅日藥業(yè)有關(guān)人士3月17日下午對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

血必凈只占7.54%營(yíng)收比例

作為實(shí)現(xiàn)IPO的當(dāng)家產(chǎn)品，紅日藥業(yè)對(duì)血必凈注射液從來(lái)不惜筆墨。

在3月17日的公告中，紅日藥業(yè)表示，血必凈注射液為公司主力產(chǎn)品之一，是公司具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家生產(chǎn)的中藥二類(lèi)新藥，國(guó)家醫(yī)保目錄品種。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，紅日藥業(yè)的官宣稱，血必凈注射液2004年初獲批上市，填補(bǔ)了膿毒癥和多器官功能障礙綜合征治療藥物的空白，“我國(guó)重癥醫(yī)學(xué)權(quán)威期刊《中華危重病急救醫(yī)學(xué)》數(shù)據(jù)顯示，血必凈可提高重癥新冠患者28天治愈出院率44.5%，降低病亡率9.8%”。

但血必凈注射液收入對(duì)紅日藥業(yè)整體收入的影響，正在下降。

3月17日公告表明，2021年前三季度，血必凈注射液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.14億元，占紅日藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入的7.54%。

而紅日藥業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的2009年，血必凈注射液收入1.04億，占公司主營(yíng)收入和毛利的46.43與48.4%，堪稱中流砥柱。

對(duì)比可知，雖然10多年來(lái)血必凈注射液的營(yíng)收得到提高，但已退居到紅日藥業(yè)收入構(gòu)成的一般位置。

紅日藥業(yè)對(duì)血必凈注射液的投入并不少。

上市之初，紅日藥業(yè)承諾對(duì)血必凈技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投入20190萬(wàn)元募資，之后在2010年8月又對(duì)此增加募資投入3749萬(wàn)元，但截至2021年半年報(bào)，此項(xiàng)投資的進(jìn)度尚處在96.26%的水平。

“血必凈注射液公司已經(jīng)賣(mài)了十幾年了，這幾年每年的銷(xiāo)售額一直差不多。”前述紅日藥業(yè)有關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。迄今，血必凈注射液尚無(wú)出口業(yè)務(wù)。

此前，紅日藥業(yè)宣稱，其已經(jīng)將血必凈注射液向美國(guó)FDA提交了申請(qǐng)，但至今卻沒(méi)有下文。

“因?yàn)槭侵兴幾⑸湟海鞣N政策影響一直批不下來(lái)。”上述紅日藥業(yè)有關(guān)人士說(shuō)，“現(xiàn)在不能說(shuō)放棄，只能說(shuō)還在繼續(xù)，但很困難。”

上述紅日藥業(yè)有關(guān)人士認(rèn)為，血必凈注射液進(jìn)軍海外遇坎，主要原因是國(guó)外藥品政策與國(guó)內(nèi)不同，“即使出去之后，西醫(yī)對(duì)于中藥的使用也有局限性。”

除了血必凈注射液被納入新冠肺炎診療方案，紅日藥業(yè)還在與302醫(yī)院聯(lián)合研發(fā)“克冠一號(hào)”產(chǎn)品。

“‘克冠一號(hào)’還是處于課題研究階段，明確沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。”上述紅日藥業(yè)有關(guān)人士稱。

中藥配方顆粒貢獻(xiàn)主要收入

以血必凈注射液起家的紅日藥業(yè)，目前最主要的收入?yún)s來(lái)自中藥配方顆粒。

在2020年，紅日藥業(yè)中藥配方顆粒及飲片營(yíng)收為29.91億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為46.09%；到了2021年上半年，其中藥配方顆粒及飲片營(yíng)收為18億元，比上年同期增長(zhǎng)49.56%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例提高到51.64%。

而紅日藥業(yè)的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)，系2010年從收購(gòu)康仁堂起步，該業(yè)務(wù)營(yíng)收起初只有5000萬(wàn)元，崛起速度頗為迅捷。

紅日藥業(yè)在2021年年度業(yè)績(jī)快報(bào)中還稱，2021年延續(xù)了良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，中藥配方顆粒業(yè)務(wù)繼續(xù)加強(qiáng)全國(guó)產(chǎn)能布局，持續(xù)提升市場(chǎng)覆蓋率和存量市場(chǎng)的滲透率，收入及利潤(rùn)較上年同期取得較大增長(zhǎng)。

據(jù)公告，2021年，紅日藥業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)19.32%達(dá)到77.41億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.03%達(dá)到6.88億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2021年是紅日藥業(yè)上市以來(lái)取得的最好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

“中藥配方顆粒我們?cè)谌珖?guó)的醫(yī)院基本上都鋪開(kāi)了，目前中藥配方顆粒還沒(méi)有集采。”前述紅日藥業(yè)有關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

紅日藥業(yè)2021年半年報(bào)顯示，其中藥配方顆粒產(chǎn)品超過(guò)600種，基本涵蓋了中醫(yī)臨床使用頻率最高的所有品種。在全國(guó)范圍內(nèi)共建設(shè)中藥材種植基地128個(gè)，涉及品種99個(gè)。

紅日藥業(yè)稱，其是最早的中藥配方顆粒國(guó)家試點(diǎn)企業(yè)之一，在參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定、產(chǎn)業(yè)鏈布局、品種、渠道、質(zhì)量方面先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

在生產(chǎn)布局方面，紅日藥業(yè)已在北京、天津、甘肅、湖北、河南、重慶、河北、山東建設(shè)生產(chǎn)基地，其中第八大生產(chǎn)基地項(xiàng)目2021年6月在山東濟(jì)南正式啟動(dòng)，該項(xiàng)目占地100畝，建成之后將年提取單位中藥材1萬(wàn)噸，生產(chǎn)配方顆粒3000噸。

“濟(jì)南的項(xiàng)目主體工程已經(jīng)封頂了，現(xiàn)在還屬于在建階段，投入使用還需要一段時(shí)間。”上述紅日藥業(yè)有關(guān)人士說(shuō)。據(jù)紅日藥業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)披露，該項(xiàng)目將會(huì)在2023年投產(chǎn)。

紅日藥業(yè)認(rèn)為，配方顆粒醫(yī)保覆蓋還有較大的空間，除政策驅(qū)動(dòng)外，中藥配方顆粒以副作用小、有養(yǎng)生防病的功效，滿足老年人和亞健康人群治療和保健的需求，預(yù)計(jì)將促進(jìn)其市場(chǎng)規(guī)模迎來(lái)新一波增長(zhǎng)。

方正證券研報(bào)則表示，目前我國(guó)中藥配方顆粒預(yù)計(jì)對(duì)飲片的替代率為8-10%，對(duì)標(biāo)日韓的替代率為60%，滲透率有較大提升空間。

“中藥配方顆粒的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)肯定是挺激烈的，就看誰(shuí)的市場(chǎng)鋪得快。”上述紅日藥業(yè)有關(guān)人士指出，“我們自己覺(jué)得肯定是不錯(cuò)，不管規(guī)模上還是成熟度，肯定比新興企業(yè)強(qiáng)一些。”

不過(guò)，紅日藥業(yè)中藥配方顆粒的盈利水平卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2019年至2021年上半年的毛利率分別為76.58%、71.16%、68.41%。

紅日藥業(yè)對(duì)此表示，中藥材作為農(nóng)產(chǎn)品，價(jià)格受氣候影響、貨幣政策、供需關(guān)系波動(dòng)較大，如2021上半年，澤瀉、郁金、紫蘇子等部分藥材價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲，從而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本產(chǎn)生不利影響。