機構(gòu)點評海信家電2024年報：“以舊換新”政策催化，白電需求有望持續(xù)復(fù)蘇

海信家電（000921.SZ，00921.HK）發(fā)布2024年財報，公司全年營業(yè)收入927.46億元，同比增長8.35%；歸母凈利潤達33.48億元，同比大幅增長17.99%，盈利能力連續(xù)三年保持雙位數(shù)增長。向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣12.30元（含稅），同比增長21.42%。

光大、天風(fēng)、華泰等十余家證券機構(gòu)的業(yè)績點評報告指出，公司Q4經(jīng)營回暖，盈利改善，伴隨國內(nèi)新一輪“以舊換新”政策催化，白電需求有望持續(xù)復(fù)蘇。

核心業(yè)務(wù)突破，高端業(yè)務(wù)快速拓展

作為公司第一大業(yè)務(wù)板塊，暖通空調(diào)全年貢獻營收402.8億元，同比增長4.22%。海信系多聯(lián)機市場占有率20%，行業(yè)第一。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，日立中央空調(diào)在精裝修市場配套量蟬聯(lián)榜首，家空領(lǐng)域線上線下零售額分別增長10.8%和21.2%，其中新風(fēng)空調(diào)銷量和銷售額“雙第一”領(lǐng)跑行業(yè)。天風(fēng)證券表示，公司是央空領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在經(jīng)營改善背景下央空及白電業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升，且后續(xù)外銷自有品牌收入占比有望不斷提升，貢獻營收業(yè)績。

冰洗收入同比增長18.3%至308.4億，國信證券指出，公司收入快速增長，盈利保持穩(wěn)定。受益于國補政策，海信系冰箱份額達行業(yè)第二。依托容聲與海信雙品牌協(xié)同，海信系冰箱零售額同比增長21%，冷柜市占率提升1.1個百分點。560WILL養(yǎng)鮮系列上市即登行業(yè)熱銷榜，真空保鮮技術(shù)帶動高端產(chǎn)品市占率提升1.6個百分點。健康洗護再突破，據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，海信鋼琴師i3洗衣機成功登頂全國暢銷榜單周TOP1。羅馬假日系列榮獲2024國際CMF設(shè)計獎金獎。廚電板塊收入同比增長72%，其中洗碗機銷售額激增152%。

璀璨套系業(yè)務(wù)快速拓展，營收同比增長52%，高端家電滲透率不斷提升。太平洋證券在點評中表示，白電產(chǎn)品中高端布局持續(xù)深化，新能源熱管理業(yè)務(wù)積極拓展，公司收入業(yè)績有望持續(xù)增長。

AI深度賦能，構(gòu)建智慧生活體驗

在AI技術(shù)重構(gòu)家電產(chǎn)業(yè)的浪潮中，海信推進從單品智能到全屋智能的跨越。公司以自研“星海大模型”為核心，疊加DeepSeek融合升級，構(gòu)建起覆蓋空氣、洗護、廚房三大場景的智能生態(tài)。

在空氣場景，推出全球首款免擴孔雙向流新風(fēng)空調(diào)，通過AI算法實時調(diào)控溫濕度；推出5G+榮耀家中央空調(diào)，自帶5G網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)空調(diào)遠程智控；通過搭載主動式全健康空氣管理系統(tǒng)，實現(xiàn)AI自感知、自調(diào)節(jié)。

在洗護場景，發(fā)布全球首臺4合1熱泵洗烘一體機——璀璨·棉花糖Ultra全家筒，實現(xiàn)產(chǎn)品可疊放、可拆分、可嵌入；同時，宙斯集成式熱泵烘干系統(tǒng)，突破行業(yè)技術(shù)難題，提高烘干效率，提升柔烘效果。

在廚房場景，海信升級真空技術(shù)，疊加磁場保鮮，雙重鎖住新鮮；容聲聚焦WILL養(yǎng)鮮技術(shù)，讓食材繼續(xù)生長，避免營養(yǎng)流失。廚電通過首創(chuàng)的殺菌、烘干技術(shù)，實現(xiàn)雙效除菌，達到行業(yè)領(lǐng)先的30天存儲標準。

機構(gòu)在報告中指出，海信家電的競爭優(yōu)勢突出，中央空調(diào)業(yè)務(wù)有望受益于需求恢復(fù)，家用空調(diào)及冰洗業(yè)務(wù)內(nèi)銷受益于以舊換新，而海外繼續(xù)拓展多元，內(nèi)外銷收入均有韌性，多家機構(gòu)給出“買入”、“持有”或“優(yōu)大于市”評級。