IPO關(guān)口生變：榮耀CEO艱難“放手”

1月17日，榮耀終端股份有限公司內(nèi)網(wǎng)發(fā)布公告稱:“趙明因身體原因，向公司提出辭去CEO等相關(guān)職務(wù)，董事會經(jīng)過慎重討論研究，決定尊重趙明的個人意愿，接受他的辭呈，同時決定由李健任CEO職務(wù)?！?/p>

猶記得2016年，榮耀因沒有完成原定的KPI，趙明的績效考核只拿了B，但他堅決地向公司表態(tài):我打C都無所謂，但絕不容許動我的崗位，我就是賴也要賴在榮耀這個崗位上。

如今，山水變遷、時移世易，趙明還是離開了榮耀。隨后，趙明發(fā)文稱，選擇放手和離開榮耀，是我人生當(dāng)中做出的一個最艱難的決定。對于未來，明哥目前的規(guī)劃是休整和學(xué)習(xí)。未來一段時間我會調(diào)整，修復(fù)我不堪重負(fù)的身體，陪伴家人、讀讀書，完善自己，祝福榮耀。

當(dāng)下，榮耀正處于尋求IPO的關(guān)鍵階段，2024年12月底，榮耀宣布完成股份制改革，公司名稱由“榮耀終端有限公司”變更為“榮耀終端股份有限公司”，為IPO啟動鋪平道路。

然而上市關(guān)口，榮耀卻進(jìn)入多事之秋，在此前股改過程中，出現(xiàn)了多次人事變動。

2023年末，吳暉從深圳水務(wù)有限公司董事長之位卸任，空降榮耀擔(dān)任董事長一職。原董事長萬飚則擔(dān)任副董事長；2024年9月，榮耀內(nèi)部宣布公司副董事長萬飚因個人原因辭職。

更致命的是，市調(diào)機構(gòu)的一份報告又給榮耀潑了一盆冷水——2024年四季度，榮耀新機激活量同比下滑13.4%，市場份額跌落至13.26%，在國內(nèi)手機市場排名第五，而在一年前，2023年三季度榮耀還曾以19.3%的市場份額登頂國內(nèi)智能手機市場。

關(guān)鍵領(lǐng)航者的頻繁變陣，加之銷量踩了急剎車，讓榮耀的上市蒙上了一層層迷霧。

開山功臣

追溯中國智能手機發(fā)展史，榮耀手機的創(chuàng)立背景，是華為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)手機始祖小米而催生出的嬰兒，一路模仿、追趕、廝殺，成為華為終端的另一大增長極。

榮耀的成功離不開趙明的運籌帷幄。趙明早年曾在華為體系內(nèi)，被封為“產(chǎn)品三杰”之一，員工對他帶領(lǐng)榮耀重建品牌的能力，通常表達(dá)肯定。

2015年，趙明接任榮耀事業(yè)部總裁，全面負(fù)責(zé)榮耀業(yè)務(wù)。在國內(nèi)公眾面前的“首秀”上，發(fā)表了題為“笨鳥不等風(fēng)”主題演講。這位自嘲“笨鳥”的操盤手稱，無論什么風(fēng)口，不管風(fēng)大風(fēng)小，重要的是擺正心態(tài)。榮耀只要有“笨鳥精神”，肯在產(chǎn)品上下功夫，就無懼風(fēng)停。

同一時間，榮耀作為華為子品牌開始獨立運營，不得不學(xué)會自己外出“覓食”，不過在華為羽翼庇佑下長大的榮耀一直順豐順?biāo)?，同樣以互?lián)網(wǎng)線上銷售見長，成為增速最快的手機品牌，并在2018年Q2在中國市場砍下歷史最高份額16.7%，與華為一起蠶食中國超三成市場。

隨后，趙明宣布榮耀的出海計劃，并放出豪言“將在海外再造出一個榮耀”。此后在在法國、意大利、沙特、捷克、芬蘭等市場都進(jìn)入Top5品牌行列，出海計劃的成功離不開趙明的洞察，也與他的過往經(jīng)歷息息相關(guān)，據(jù)公開信息顯示，1973年出生的趙明畢業(yè)于上海交通大學(xué)，曾在1998年加入華為，歷任華為CDMA/WiMAX/TD-SCDMA產(chǎn)品線總裁、全球無線解決方案銷售部部長，后來趙明將重心轉(zhuǎn)至海外，任意大利代表處代表、西歐地區(qū)部副總裁等職位，經(jīng)驗豐富。

但因制裁等因素影響，2019年中開始，無法獲得芯片供應(yīng)的榮耀在全球范圍內(nèi)陸續(xù)經(jīng)歷了新機空窗期，迅速失去市場份額。

榮耀沒有坐以待斃。2020年11月，華為將榮耀品牌相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)出售給深圳市智信新信息技術(shù)有限公司，出售后，華為不再持有新榮耀公司的任何股份。深圳智信新由深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)與30余家榮耀代理商、經(jīng)銷商共同投資設(shè)立，而深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)由深圳市國資委全資控股。

換句話說，深圳國資委是新榮耀的控股股東。趙明隨即成為榮耀終端有限公司CEO。

獨立后的榮耀沒有跟隨此前在華為旗下主打中低端的戰(zhàn)略，猛攻高端。獨立一年半后，2021年6月，榮耀發(fā)布了第一代自主設(shè)計、研發(fā)的手機榮耀50系列，并開始與高通、聯(lián)發(fā)科等國際芯片廠商合作，暫時緩解芯片難題，算是為華為系終端基因留下了一絲火種。

高端系列則有Magic系列坐鎮(zhèn)，通過Magic7 RSR保時捷設(shè)計，榮耀開始探索8000元檔價位，在高端市場進(jìn)一步搶食蛋糕。在渠道上，榮耀也接下了華為退出留下的空白，市場份額迅速回升。

同期，關(guān)于榮耀的上市傳聞一直甚囂塵上，最逼真的一則篤定榮耀將借殼天音控股上市。趙明不得不站出來回應(yīng)，榮耀I(xiàn)PO沒有可對標(biāo)的對象，但肯定會選擇在中國上市，借殼上市從來不是榮耀的選擇。

2024年12月，榮耀宣布完成股改，目前的23家股東，包括深圳市鵬程新信息技術(shù)合伙企業(yè)、深圳市寶安區(qū)投資管理集團(tuán)有限公司、京東方科技集團(tuán)股份有限公司、中國電信、中國移動、金石星耀(深圳)智能設(shè)備私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)等。

這份堪稱豪華的股東天團(tuán)，幾乎是將國有資本、經(jīng)銷商、供應(yīng)鏈、移動運營商、第三方資本全部捆綁在了一起。榮耀方面稱，公司始終堅持公開透明的發(fā)展原則，持續(xù)推動股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。

不過，在上市千鈞一發(fā)之際，榮耀的銷量卻來了一次開倒車。

尤其是在華為復(fù)活重新進(jìn)入市場的時候，活在“前東家”光環(huán)下的榮耀，承壓更加明顯。

TechInsights的報告顯示:2023年全球智能手機用戶的換機周期已延長至前所未有的51個月，換機意愿普遍降低，手機市場進(jìn)入“有你沒我”的廝殺時刻。

相比與華為拿出的國產(chǎn)麒麟芯片、鴻蒙系統(tǒng)等更深入人心的產(chǎn)品創(chuàng)新相比，榮耀Magic 7系列雖配備了最新的高通驍龍8至尊版芯片，在屏幕和拍照技術(shù)方面有所提升，但電池容量、充電功率等迭代不足，一些消費者認(rèn)為性價比不足。

在渠道上，華為也拿回了屬于自己的資源。手機行業(yè)分析師趙謹(jǐn)告訴和訊商業(yè)，榮耀和華為經(jīng)銷商重合度很高，華為跌倒的這段時間，經(jīng)銷商自然更抬榮耀。然而，隨著華為回歸手機賽道，且祭出的產(chǎn)品力更強，經(jīng)銷商該怎么選，其實一目了然。

“為了穩(wěn)住經(jīng)銷商們，榮耀必須盡快兌現(xiàn)價值，加速沖刺IPO也就不難理解了。”他說道。

千億估值，急需想象空間

手機廠商走上市之路并不常見，在波譎云詭的智能終端領(lǐng)域，風(fēng)向隨時轉(zhuǎn)變，不上市能夠更好地應(yīng)對市場波動和技術(shù)變革，靈活調(diào)整戰(zhàn)略，不受股東裹挾。

2018年，小米集團(tuán)如愿在香港上市，“非洲手機天王”傳音控股2019年登陸上交所科創(chuàng)板，成為“A股手機第一股”。

如今，蹣跚學(xué)步的榮耀也箭在弦上。不爭的事實是，當(dāng)下手機市場處于相對下行的軌跡，各品牌銷售神話不再，產(chǎn)業(yè)鏈焦心。跟著引路人的榮耀，在失去創(chuàng)始人后，需要講好一個更性感的新故事，這也將成為繼任者李健的“1號工程”。

“傳音的盤子主要在海外，而主打國內(nèi)的榮耀上市后，有望成為新任A股手機第一股。”趙謹(jǐn)認(rèn)為，參照小米，按20倍市盈率來估算，榮耀的上市市值預(yù)計在1200億左右。而市場傳出的榮耀Pre-IPO輪的估值，高達(dá)2000億元。

翻看小米的資本市場故事不難發(fā)現(xiàn)，如果未來想有比較好的市值，必須要在科技創(chuàng)新領(lǐng)域下功夫。如果還是堅持在手機板塊打轉(zhuǎn)，想象空間不會特別大，而小米也是在宣布造車后，才更受投資人青睞。

對于造車，此前趙明明確，榮耀還是謹(jǐn)守自己的賽道。“車圈的競爭已經(jīng)很激烈了，也不缺一個榮耀。榮耀會和車企合作，但主要聚焦將手機能力賦能給車企?！?/p>

AI會是答案嗎？

此前，小米創(chuàng)始人雷軍以千萬年薪招攬DeepSeek開源大模型DeepSeek-V2的關(guān)鍵開發(fā)者之一羅福莉，領(lǐng)導(dǎo)小米AI大模型團(tuán)隊，造車取得階段性成果，疊加猛攻AI大模型，帶動小米股價超34港元/股，接近歷史最高水平。

實際上，榮耀押注AI也非秘密，在榮耀Magic 7系列的發(fā)布會上，趙明實測用“YOYO”智能體下單2000杯咖啡，一時博得滿堂彩。YOYO是榮耀手機Magic系統(tǒng)自帶的智能體，AI能力嵌入到服務(wù)中由此體現(xiàn)，也是目前手機行業(yè)的標(biāo)配，雖然AI功能先聲奪人，但“AI點單”并非剛性需求。榮耀要如何更多地兌現(xiàn)在AI上的押注，這恐怕是新管理層必須要面對的問題。

好消息是，在國補的背景下，2025年的手機市場消費需求將回升，大盤消費有望拉動榮耀的銷量，也為新的領(lǐng)導(dǎo)層注入了一針強心劑。

據(jù)悉，新任CEO李健是位華為老將。他于2001年加入華為，2017年起進(jìn)入華為監(jiān)事會，在戰(zhàn)略管理和全球化作戰(zhàn)等方面擁有豐富的經(jīng)驗。2021年，李健加入新榮耀，先后任管理團(tuán)隊核心成員、副董事長、董事、人力資源部總裁等職務(wù)。