閑來札記：注意“道”的學習、追求絕對收益、小資金大思路、多數時間是無聊、

莊子有言:吾生也有涯，而知也無涯；以有涯隨無涯，殆矣。我個人的延伸理解，莊子是告訴我們，我們的生命是有限的，而知識是無限的，怎么辦呢？那就要注意“道”的學習，只要我們掌握了其中的“道”，就可以以“道”馭“術”，以應對無窮無盡的世界了。比如說學中國哲學，其精髓全部囿于儒釋道三家了，然而僅就其經典著作而言，我們窮經皓首，一生可能也學不完他們的全部著作。怎么辦呢？我覺得那就是要注意掌握其中的“道”。

復旦大學哲學系教授王德峰在視頻講課中說了一段話，我認為就是抓住了中國哲學的“道”，他說:中國哲學就是人生哲學，是提高我們人生精神境界的學問。幾千年中國哲學的主題就是:人如何安排好自己這個最難安排的生命。以“出世”的精神做“入世”的事情，做到出世與入世的統一，其中先“出世”安頓好我們的心，安頓好我們心的無限性(克服或減少自己的貪嗔癡)，然后再“入世”做自己應該做事情。說得真是精辟之至！

我認為抓住了這個“道”，哪怕我們只研讀一部老子的《道德經》，就可以明了我們中國人的傳統智慧，就可以保證自己的人生立于不敗之地了。

在學習上如此，即注意讀經典，抓住其間的“道”，在投資上我認為也是如此。

比如談到價值投資，我們究竟向誰學習呢？我認為，毫無疑問就是要向巴菲特、芒格學習，因為他們才是價值投資之集大成者。一者，他們說出了價值投資的“道”。比如，買股票就是買公司，就是買入其未來現金流的折現值。二者，他們說了商業世界的“道”。比如，具有經濟特許權的公司價值高。三者，他們說出了做管理者、做人的“道”。比如，無為而治，對下屬平等對待、高度信任、高度放權；以誠為本，對待股東就像對待自己的親姐妹一樣。如此等等，可以說包羅萬象，又不離其宗。只要我們參悟透了其中的“道”，就可以實現以“道”馭“術”，應對林林總總的商業世界了。

當然，我們也不排除向其他投資高人學習，比如國內一些投資大佬、一些優秀投資人就頗值得我們學習，甚至我們可以結合自己的實際，偏重于一兩種投資風格的學習，但是價值投資的“道”(也包括“術”上的一些東西)，我認為巴芒思想早已經是“題詩在前頭”了。

一般來說，衡量我們投資業績的標準是計算年復合收益率，比如保持十年年復合增長20%，就是相當了不起的成績了，但是個人投資者資金量達到一定程度時，更要追求自己的絕對收益。這個道理很淺顯，比如你有100萬的資金量，年收益30%，為30萬，而若有1000萬的資金量，年收益10%，則為100萬，依此類推。這也是一些個人投資高手漸漸對高的年復合收益率并不太計較的原因，同時，也是個人投資者與機構投資者的不同點之一。

當然，我這樣說并不是主張有小資金時，你要急著變富，而是說當你的投資達到一定年限，資金積累到一定的量，你就可以達到這種相對自由輕松的狀態，即僅僅追求絕對收益就可以了。同時，在相對小資金時，我的一點個人經驗，就是一旦發現自己心儀的標的定價錯誤，則要敢于重倉，即定價錯誤+敢于重倉，這也是盡快加快自己資金復利增長的一種策略，當然，前提是自己一定要看準。實際上，在具體的投資實踐中，只要我們抓住少數幾個這樣大的機會，就可以盡快地提高自己的資金量了。

接著上面的話題說，就是在我與朋友們互動之中，有朋友認為自己現在資金量較小，是不是可以先做做波段之類，盡快提高自己的資金量，等自己到了一定的資金量再作價值投資。這可能是很多人的想法。但是這種想法實際上是理論上很美好，而實踐中可能很骨感。因為，我們人的大腦就怕形成變態的激勵機制，即有時我們一旦嘗甜頭(但是“甜頭”不可能總是讓你嘗到的，想一想“火雞效應”，即歸納法的失效)，再想改回來就很難了。

實際上在我看來，正確的思路是小資金也當有大資金的操作思路，因為從根本上說，大資金與小資金是沒有什么根本區別的，都是堅持“買股票就是買公司，就是買入其未來現金流的折現值”這一投資的第一性原理，否則， 你可能永遠就是小資金級別，甚至多年下來，還會落了個“賠了夫人又折兵”的下場。股市中這樣的事例可以說屢見不鮮。

此外，在小資金量時可能大多數人在投資上還不成熟，即還沒有形成自己完整的投資哲學和投資體系，在投資心態上還多是需要磨練，此時最主要的任務是多閱讀學習、多實踐，盡快提高自己的功力。要記住，股市上永遠不缺少機會，一旦自己的功力具備了，此時再抓住少數的機會重倉持有，自己的資金量就有極大的可能翻著筋斗增長了。

最近有朋友問我，大意是:最近忙些啥，現在股市上行，對于我等股權思維的，反而無聊了！哈哈，是的，投資實際上大多數時間是無聊。巴菲特也說過這樣的話，即自己像是住進了一個小鎮上的賓館，里面沒有電視，沒有報紙書籍(當然也沒有手機和今天的互聯網，這話是我加上的)，自己所要做的事情就是做目前所做的事，即靜靜地待著。

如實說，大多數時間是無聊是很不符合我們人性的，因為我們大腦中的多巴胺總是讓我們要干點什么，總是要更多的。所以不做什么，不僅在股市，就是在現實生活中也是最難的。怎么辦呢？實際上我們投資人有事可做，即進行廣泛的閱讀，再加上修練自己的心性。比如，我最近就重新將老子的《道德經》找出來進行研讀。經典不怕百回讀，到了我這個年紀，特別是從體制內退下來，再讀一讀《道德經》，突然更明白了許多人生的“道”，其中很多章節總是讓我唏噓感嘆，甚至后悔怎么這么至簡的大道，自己現在才明白呢？！——當然，現實生活中一些人從來就不讀《道德經》，結果就落下了個人生慘敗的下場！

最近我在微博友“豐澤菊香1”那里讀到一篇他轉的好文章，題目為《一個人強大的標志:凡事向內求》，文中說道:

“在沙漠中，有一種很常見的植物，叫駱駝刺。

它的地上高度僅有40厘米，根系卻深達20米。

因此，即使在非常干旱的沙漠里，它也依舊能頑強地生存，于荒蕪中生長出一片綠意。

人也應該像駱駝刺一樣，不管生活條件怎樣艱難，都要始終向內生長、深耕自己。

就像一句話所說:一個人的際遇，都是因自己而起。

只有你開始遇事內求，才能沖破黑暗與荊棘，完成人生的逆襲?！?/p>

這篇文章的主題是:內求，才是做人最高的修行。當你不再向外追求，而是向內生長，才是你真正強大的開始。把時間花在進步上，而不是抱怨上，這就是成功的秘訣。

我認為，這對于我們投資也有很大的啟發，即我們若想投資長期成功，關鍵是自己要向內求，一方面要通過讀書，與智者談話，提高自己的認知，另一方面，要通過向內求，磨練自己的心性。

當我們自己的認知和心性，形成了一個強大的“根系”之時，我們就離成功不遠了，因為投資歸根到底是自己“認知的變現，品行的獎賞”。

在很多的行業可能是大器早成，比如我們看航天研究基地的科研人員平均年齡才三十多歲，就是平時在我們生活的周圍，也不乏一些大器早成的例子。然而投資這東東，我認為還是大器晚成的好，或者說是大器晚成的居多。比如，雖然巴菲特在三四十歲之時就已步入百萬富翁、千萬富翁之列，但他一生大部分的財富卻是在60歲以后賺到的。芒格更是有一句話在投資圈內廣泛流傳，即不與40歲之下的人談價值投資。

為什么投資需要大器晚成呢？我想原因可能有三:

一是開始的階段大多本金較少，更不要說現在很多的年輕人一建立家庭，就背負了房貸，將來還要面對著孩子上學等壓力。而投資，本金的大小是會起著重要決定作用的。——當然開始本金小也不用著急，只要養成節儉的習慣，保持適度的延遲滿足，形成自己成熟的投資體系，慢慢將資金轉換成優質股權，依靠時間和復利終會實現慢慢變富的。

二是投資畢竟是實踐的藝術，是需要一定的人生閱歷和投資閱歷的。不經歷長期的實踐訓練，或者說不經歷幾次失敗，不犯一些投資錯誤，是很難形成自己的投資哲學和投資體系的。

三是投資最終還是心性的磨練。如實說，關于心性的磨練，我自己以前就重視不夠，或者說是認知不夠，而現在隨著投資時間的延長，年齡的漸長，我覺得心性的磨練更為重要。何謂心性的磨練呢？說來都是一些“軟性”的東西，比如合適的性情，穩定的情緒，自身的修為，自己的人生格局等等。表面看來，這些都是“軟性”的東西，實際上它是自己投資的“硬支撐”，正如駱駝刺下面的強大根系一樣。