美國1月CPI前瞻：服務業通縮加劇低于3%或催生降息預期?

智通財經APP獲悉，市場預期將于北京時間周二21:30公布的美國消費者價格將顯示，在近期商品價格下跌之后，服務業出現更多的通縮。這將是支持美聯儲降息的理由。彭博經濟學家Anna Wong and Stuart Paul 預期，美國勞工統計局的報告可能顯示，不包括食品和能源項目的美國CPI指數及其核心指數在1月份均上漲了0.2%。該經濟學預計，整體指數和核心指數將分別同比上漲3%和3.7%，而市場預測分別為2.9%和3.7%。若美國1月CPI指數為2.9%，將是自2021年初以來首次低于3%。

Wong和Paul表示:“由于疫情后商品價格基本正常化，今年通貨緊縮的更重要驅動因素將是住房租金和其他粘性服務類別。” “美聯儲官員表示，他們需要看到更多證據表明通貨緊縮不僅限于商品——我們認為這些證據已經出現。”

據了解，在商品價格全面下跌的推動下，通脹壓力在2023年下半年迅速回落，同時，服務業通脹也有所緩和，但速度較慢。

而通脹壓力的下降也幫助金融市場建立了對今年降息的預期，盡管美聯儲官員最近反對立即降息的想法。他們提到強勁的勞動力市場是一個理由，表示他們可以花時間確保通貨緊縮持續，然后再開始放松政策。

對此，Wong和Paul稱:“我們預計美國1月份的CPI報告將提供這樣的證據。” “住房租金和非住房服務類別的通脹預計在1月份將放緩至0.4%，而去年同期漲幅為0.5%。”

值得一提的是，美國核心CPI的表現一直高于美聯儲首選的通脹衡量標準。美聯儲更傾向于使用基于美國經濟分析局對個人消費支出(PCE)計算得出的通脹指標。這個PCE通脹指標通常會在每月晚些時候發布。

在2023年末，核心CPI與PCE價格指數這兩個通脹指標的年度變化率之間的差距達到了整整一個百分點。這個差距是過去20年平均水平的三倍多。

不過，許多構成核心CPI的組件也被用于計算核心PCE價格指數。彭博經濟學家Anna Wong and Stuart Paul表示，即將發布的CPI數據的細節將預示出對核心PCE指標更為有利的讀數。

總的來說，彭博經濟學對整體CPI的預測與彭博調查中外部預測家的中位數預測一致，而對核心CPI的預測略低于普遍預期。