東吳證券丁文韜：我國居民資產配置已開始逐步向金融資產變遷

4月14日，在由同花順和愛基金主辦，銀柿財經承辦的“智勝未來”資管行業高質量發展峰會暨同花順基金十周年慶典上，東吳證券公司執委、首席戰略官丁文韜發表了主題演講《新時代的財富管理與公募基金發展趨勢》，分享了他對于財富管理行業發展趨勢的看法。

丁文韜首先回顧了中國財富管理市場的發展歷程，并表示如今整個行業正在朝著發展新時代邁進。

根據麥肯錫《中國財富報告2022》統計數據，截至2021年底，中國居民財富總量687萬億元，2005~2021年，中國居民財富的復合增速高達14.7%，遠超美國5.6%。

丁文韜指出，與美國居民資產配置結構相比，中國居民資產配置結構中房地產占比明顯較高。美國作為成熟經濟體，其近十年資產配置結構趨于穩定，金融資產占比顯著高于中國市場，可以作為中國居民資產配置未來趨勢的基本參考。

“隨著居民可支配資產增加，中國居民正不斷增加金融資產配置。盡管目前居民仍配置房地產投資居多，但隨著我國房地產強化政策調控，居民資產配置不再以住房資產為主，而是向金融資產轉移，房地產總體比重在下降，居民資產配置結構已然發生變遷。”丁文韜認為。

數據顯示，金融資產在居民財富中的占比持續提升。2005~2021年，中國居民金融資產總量從20萬億元上升至211萬億元，在居民財富總量中的占比從26%上升至31%。麥肯錫最新的財富管理白皮書顯示，截至2022年底，中國居民個人金融資產已接近人民幣250萬億元，為全球第二大財富管理市場。

財富管理市場承接廣闊遷移資金，規模增長迅速，但與此同時，私募、公募、銀行理財、信托多種產品層出不窮，投資者又應該如何選擇？

就此，丁文韜梳理了各個產品的優勢與劣勢，其認為“2018年以來，伴隨著資管新規從出臺到落地，我國財富管理市場逐步邁入凈值化時代，主動管理能力成為核心競爭力。由于公募基金從誕生伊始即嚴格遵循凈值管理要求，其先發優勢逐漸凸顯。”

此外丁文韜提及，權益基金低投資門檻適合大眾理財，且風險收益水平更佳。權益基金具備“一元起投”特性，對于投資者吸引力較強。另一方面，雖然權益基金整體風險在主要財富管理產品中處于中間位置，但是收益率存在顯著優勢，超額收益突出。2019-2022年權益基金年平均收益率22.65%，大幅領先其他類型財富管理產品。

丁文韜判斷當前股票市場處于風險溢價優勢區間，買入并持有A股具有明顯的中長期性價比，并且當前社融增速水平出現了觸底回升，而隨著國內經濟的復蘇，盈利增速的回升將會很快出現，A股將迎來中期上行。