盤活存量資產更好發揮資產支持證券服務實體經濟功能

滬深交易所就資產支持證券業務規則公開征求意見。

盤活存量資產，充分發揮資產支持證券服務實體經濟的功能。

為進一步發揮資產支持證券服務實體經濟的功能，加強投資者權益保護，12月2日，上海，深圳證券交易所分別發布上海證券交易所，深圳證券交易所業務規則，向社會公開征求意見反饋截止日期為2022年12月9日

上交所表示，為適應資產證券化業務新的發展階段和市場需求，上交所堅持真實出售，破產隔離的原則，基于問題導向，結合日常監管實踐，修訂了《上海證券交易所資產證券化業務指引》，更名為《上海證券交易所資產支持證券業務規則》。

深交所表示，本次制定深交所資產支持證券規則，是在總結前期監管服務經驗的基礎上，進一步優化交易所債券市場制度供給的重要舉措自2014年實施企業資產支持證券備案制度以來，深交所不斷完善資產支持證券體制機制，豐富資產支持證券基礎資產類型，推動資產證券化市場在盤活存量資產，服務實體經濟高質量發展方面取得積極成效

數據顯示，滬深交易所在中國證監會的指導下，踐行建章立制，不干預，零容忍的政策，積極發揮資產證券化的市場功能截至2022年10月底，上交所資產支持證券累計發行5.37萬億元，托管金額1.35萬億元截至目前，深交所資產支持證券累計發行規模超過2萬億元，在支持盤活存量資產，降低企業杠桿率，拓寬融資渠道，助力供給側改革等方面發揮了重要作用

南開大學金融發展研究院院長田對《證券日報》記者表示，推動資產支持證券發展，可以盤活存量資金，促進資本市場建設，更好地支持企業成長和實體經濟發展在資本市場銷售給投資者的資產證券化產品，可以有效盤活資產

田表示:對于市場而言，資產支持證券提供了新的產品，豐富了資本市場結構，資產支持證券連接了實物資產和證券產品，可以為資本市場的穩定發展做出貢獻，資產支持證券提高了資產資本的流動性，為投資者提供了新的投資選擇夯實制度基礎，完善風險控制體系，是資產證券化產品持續發行的基石加強資產證券化產品的信息披露和后續跟蹤，嚴格控制風險管理，防范存續期內信用風險等問題

根據消息顯示，此次發布的規則是資產支持證券的基本業務規則，涉及上市條件與確認程序，發行與轉讓，信息披露，投資者權益保護，暫停與終止上市，自律監管等環節主要包括以下內容:一是圍繞資產支持證券特點，突出資產信用，細化基礎資產，現金流預測等上市條件要求，構建符合資產證券化市場發展規律的制度機制，二是明確上市條件確認程序，加強誠信風險防范，強化上市條件確認的約束和監督，提高規范性和透明度，三是規范全鏈條信息披露安排，加強投資者權益保護，新增持有人會議制度，強化業務參與人風險管理責任，引導市場機構回歸職責，四是優化發行上市程序，完善停復牌監管，簡化上市申請文件，提高上市效率

受訪專家認為，資產支持證券的業務規則意義重大，尤其是規范了全鏈條的信息披露安排，對加強投資者權益保護，防范風險具有重要作用。

資產證券化是一種復雜的金融工具，其產品運作涉及眾多機構此外，由于金融本身較強的信用屬性，規則必須放在突出位置此次修訂細化了上市條件要求，有助于提高上市效率中泰資本投資管理有限公司董事長王東偉對《證券日報》記者表示

上海財經大學法學院副教授，博士生導師李銳表示，加強資產證券化相關基礎資產池的信息披露，反映基礎資產池的風險和收益，對于保護投資者利益，防范風險，促進資產支持證券業務健康發展具有重要意義。

對于下一步工作，上交所表示，將收集，評估，吸收相關反饋意見，盡快發布實施相關業務規則，建立公開，透明，可預期的體制機制，構建資產支持證券1+5+N規則體系，增強規則友好性和市場參與者獲得感，激發市場創新發展活力，推動債券市場高質量發展，提升服務國家戰略和實體經濟的質量和效率。

根據市場反饋意見，深交所將進一步完善相關業務規則和相關配套制度，實現簡潔，高效，規范，透明，逐步構建以業務規則為核心，業務指引為主體，業務指引為補充的資產支持證券業務規則體系，不斷優化產品體系，促進交易所資產證券化市場規范健康發展。