機床行業(yè)深度：上行周期山雨欲來自主可控大有可為

復(fù)興繁榮周期與自我控制產(chǎn)生共鳴。

2011年中國機床產(chǎn)量達到歷史峰值，2015—2019年期間為行業(yè)低潮期2020年以來呈現(xiàn)新的景氣周期，目前仍處于上行階段2021年金屬切削機床產(chǎn)量為60萬臺，同比增長35%，但仍僅為2011年86萬臺的70%存量更新的潛力需要釋放另一方面，從制造業(yè)固定資產(chǎn)投資來看，今年上半年疫情反復(fù)影響預(yù)計今年下半年在積極政策的引導(dǎo)下，制造業(yè)有望呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢此外，機床作為工業(yè)機床，急需高端整機和零部件的自主可控，加快智造升級將促進國產(chǎn)品牌的進口替代機床行業(yè)更新周期，需求周期，自主可控周期共振，行業(yè)可能迎來新一輪快速發(fā)展

市場容量巨大，高端機床需求提升。

中國金屬加工機床行業(yè)市場容量接近1800億元，主要下游行業(yè)為汽車，航空航天，工程機械等行業(yè)伴隨著自主品牌新能源汽車的崛起，汽車零部件自主化率的提高將顯著刺激國內(nèi)高端機床的需求我國機床進出口貿(mào)易總額約2100億元，其中磨具，刀具，低端切削機床為主要出口，高端金屬切削機床為主要進口，呈現(xiàn)明顯的不平衡航空航天領(lǐng)域急需的高端五軸聯(lián)動機床的進口限制，將進一步推動關(guān)鍵技術(shù)自主化和進口替代的步伐

細分領(lǐng)域遍地開花，激發(fā)活力。

市場化競爭和質(zhì)量要求的提高，迫使機床企業(yè)加大R&D投入，優(yōu)勝劣汰，企業(yè)參與市場競爭的活力被調(diào)動起來部分上市公司因其較強的市場適應(yīng)性，產(chǎn)品和市場聚焦性，成為行業(yè)某個細分領(lǐng)域的新生力量，并有望在精耕細作后拓展廣度，成為行業(yè)龍頭如創(chuàng)世紀(jì)焦點3C鉆孔和立式加工中心，科德數(shù)控專注于高端五軸數(shù)控機床，海天精工深耕數(shù)控龍門和立式加工機床，國智科打造金屬切削等中高檔數(shù)控機床供應(yīng)商

行業(yè)評級和投資策略

機床行業(yè)更新周期，需求周期，自主可控周期共振，行業(yè)可能迎來新一輪快速發(fā)展給予機床行業(yè)增持評級建議重點關(guān)注創(chuàng)世紀(jì)，數(shù)控，海天精工，漢數(shù)控等

風(fēng)險警告

下游制造業(yè)景氣度不及預(yù)期，機床行業(yè)需求下滑，高端機床進口替代達不到預(yù)期，原材料價格上漲增加成本風(fēng)險，行業(yè)機床產(chǎn)能擴張緩慢，產(chǎn)銷不及預(yù)期，市場競爭加劇等。