農林牧漁行業2022年中期投資策略：享受周期紅利布局種業升級

1.1市場回顧

引言:今年上半年，農業部門的表現明顯好于市場。

年初至今，申萬農業指數累計下跌1.13%同期上證綜指下跌9.93%，深證成指下跌15.64%農業部門的表現優于大多數行業，其表現明顯好于市場具體來看，8個二級子板塊漲少跌多，其中5個子板塊下跌，僅水產養殖板塊上漲子行業中，漁業和飼料略有下降

基本面:Q1在權重子行業上市公司的業績下降，Q2有望改善1)22/Q1受豬價下跌影響，重量子行業飼料/養殖/動物保護業績下滑，扣非后歸母凈利潤增長—255%/—139%/—48.9%，22/Q2，豬價見底反轉，業績有望好轉，2)種子和種植板塊業績大幅增長

22日/Q1，種子/種植扣除非盈利后凈利潤增長47%/10%，估值大幅下降因此，豬價觸底反彈帶來的權重子行業業績預期改善是農業板塊整體表現良好的主要原因

1.2行業評級和投資策略

基本面展望及評級:下半年豬價周期上行趨勢明顯，有望傳導至黃雞，豬黃雞行業景氣度將繼續上升，伴隨著政策的實施，轉基因種子即將上市，種子行業將進入一個新的階段從基本面來看，給予農業利好評級投資策略和建議:主要推薦養殖業和種業生豬:下半年豬價處于上行周期，行業景氣度將繼續上升，景氣時期優先選擇彈性高的公司，主要關注低成本的沐元，天康，金信農，等成長性和成本下降明顯的公司，以及溫氏，傲農，超星等

黃:豬價上漲將傳導至雞價，下半年行業景氣度將繼續上升，優先選擇成長性快，彈性大的公司，重點推薦利華股份，溫氏股份，湘嘉股份也可。

種子:政策實施后，轉基因種子即將上市，普及率將在23年實現突破龍頭企業在R&D和產品布局上具有領先優勢，市場份額有望擴大關注具有龍頭優勢，有望率先業績的大北農，隆平高科，即將IPO上市的先正達，具有種質資源和品種組合優勢的登海種業