生豬期貨交投平穩交易所采取多項措施嚴格風控管理

近期生豬價格本輪過快上漲引起了各方的高度關注，管理層也將采取相關措施確保供應和價格穩定《證券日報》記者發現，在當前生豬價格快速上漲的背景下，生豬期貨價格一直保持在相對合理的運行空間，包括近月，主力和遠月合約期貨價格，均大幅低于同期現價

對此，西北A&F大學經濟管理學院教授史寶峰對《證券日報》記者表示，我國生豬產能總體合理充裕，行業已逐步擺脫去年以來豬周期下行階段帶來的不利影響，進入長期健康發展軌道期貨價格的穩定走勢體現了市場的理性和審慎的交易邏輯對養殖企業來說，要根據期貨市場提供的價格信號，科學合理地制定生產經營計劃

多位分析人士認為，目前生豬市場供應依然充足，短期供需矛盾是價格波動的主要原因但從監管層表態來看，后期生豬價格將回歸基本面

兩大因素推高生豬現貨價格

今年4月份以來，生豬現貨價格一直呈上漲趨勢以河南為例，目前價格已經從4月1日的12.36元/斤漲到7月5日的23.98元/斤，漲幅94%在現貨市場的傳導下，期貨價格也小幅上漲，但同期漲幅遠低于現貨市場

公開數據顯示，生豬期貨主力2209合約結算價從4月初的17420元/噸上漲至22270元/噸，漲幅僅為27.8%，遠期2303合約結算價從18215元/噸漲至19385元/噸，漲幅僅為6.42%，較現期現貨價下跌19.3%分析人士認為，同期生豬期貨各合約漲幅明顯低于現貨價格，預示未來生豬供給將進一步改善，供需相對穩定也體現了對今年5月份以來產能恢復增長的理性預期，為養殖企業合理制定明年的養殖計劃提供了決策依據

事實上，早在去年，國家就啟動了多輪收儲行動，不僅有效抵消了當時價格走低的影響，也為未來應對短期價格變化進行儲備調整和供需調節打下了堅實基礎石寶峰告訴記者，與當前現貨市場的捂盤惜售，二次育肥等非理性行為形成鮮明對比的是，生豬期貨遠月價格并沒有跟隨現貨價格大幅上漲，而是呈現出向近月價格和現貨價格貼水的趨勢，交易量保持相對穩定

截至7月6日收盤，生豬期貨主力合約2209，已跌至21000元/噸關口，尾盤收于21220元/噸，全天下跌1050點，跌幅4.71%成交量也在6萬手以下，每日減倉3673手

銀河期貨商品研究所陳對《證券日報》記者表示，近期生豬現貨價格上漲的原因有兩個:一是6月份以來養殖戶惜售現象嚴重，進一步放大了生豬供應端的矛盾，二是目前處于能繁母豬的繁殖期，存在二次育肥的情況，導致目前生豬供應略有收緊。

鄭東衍生品研究院農產品高級分析師黃宇平也對記者表示，本輪生豬現貨價格上漲的核心驅動邏輯是生豬出欄進入邊際下降通道，但超跌驅動力在于北方市場散戶的壓欄和二次育肥。

交易所采取了嚴格的風險控制措施。

記者獲悉，在本輪生豬現貨價格高企，期貨價格漲幅偏低的背景下，為確保生豬期貨市場安全穩定運行，促進市場逐步發揮功能，有效服務行業，大商所借鑒其他成熟品種的風險防控制度，嚴格設計包括漲跌停板，保證金，倉限，交易限額等參數，，并根據市場情況做出相應調整，有效防控市場風險。

商院相關人士告訴記者，目前生豬期貨的投機保證金比例為15%，所有品種的持倉限額和交易限額均為500手風險控制指標是上市品種中最嚴格的同時，生豬期貨上市后，根據生豬現貨市場情況，檢查增加生豬期貨交割倉庫，對部分交割區域設立貼水，方便實體風險管理

對于市場上生豬價格的波動，多數分析師認為還是要看供給端的實際供應情況目前還不能完全確定價格會降只有供需矛盾趨于平緩，現貨價格才能回歸基本面

目前現貨價格還是易漲難跌在此背景下，期價可能以強勢走勢為主陳正表示，不過，自生豬期貨上市以來，當前價格的聯動表現總體良好雖然期間基差有所拉大，但最終會回歸合理區間，無論是對行業還是市場參與者都有一定的指導意義

猶大期貨農產品研究員劉彤告訴記者，目前的供應是影響生豬價格的最重要因素預計短期現貨價格波動區間仍將加大，價格重心將上移但同時也要警惕市場預期的一致性，惜售等因素可能對生豬價格產生影響目前生豬供給能力仍偏寬松，后期產能耗盡的預期將會推遲，供給有望增加因此，未來生豬價格波動不會再次下降或擴大