芭田股份：磷礦石持續放量，凈利潤增長走上“快車道”

日前，芭田股份正式公布了2024年年度報告和2025年第一季度業績預告。報告顯示，該公司2024年實現營業收入33.13億元，同比增長2.15%，歸母凈利潤達4.09億元，同比大幅增長57.67%。同時，該公司擬向全體股東每10股派發2.8元人民幣(含稅)的現金紅利，總計擬派發現金紅利約2.70億元，年度現金分紅比例約高達65.94%。

作為專業復合肥領域的領軍企業，芭田股份現已完成磷化工產業鏈一體化布局，形成自上游原材料、中游肥料生產銷售到下游品牌種植全產業鏈的產業生態。2024年，磷礦石產品營收放量、利潤提升，是公司盈利能力跨越式提升的重要推動力量。

磷礦石產品放量、大幅提振盈利水平

芭田股份的產品主要包括復合肥、磷礦石、硝酸等三大類。2024年，三大板塊分別實現營收25.38億元、7.06億元、0.35億元。其中，磷礦石產品的營收規模較上年同期增幅高達81.62%。

從年報看，2024年全年，公司磷礦石產銷量均大幅提高。其中，磷礦石采選量達113.14萬噸，同比增長46.88%，銷售量73.10萬噸，同比下滑5.81%；磷精礦采選26.89萬噸，同比增長325.47%，銷售26.72萬噸，同比大增338.03%。

這背后，是貴州小高寨磷礦的不斷放量。據了解，在資源端，芭田股份斥資3.43億元，搶占了上游高品位磷礦資源——貴州省甕安縣小高寨磷礦探礦權，該礦產平均品位高達26.74%，遠高于全國磷礦石平均水平。2024年以來，芭田股份持續推動小高寨磷礦的擴建，擴建項目于2024年3月獲得審批，建設規模自90萬噸/年增至200萬噸/年，到當年10月、11月，公司單月開采量已連續超過20萬噸/月。

近年來，磷礦石價格大幅走高，并長期保持高位運行。國海證券的研報顯示，供給端，磷礦石現有在建產能延期嚴重，需重點關注在產產能衰竭和品位下降的問題；需求端，磷肥需求有望穩中有增、磷酸鐵鋰電池需求旺盛，大量凈化磷酸項目在建，精細磷化工需求快速增長。在此背景下，國海證券認為，磷礦石供需緊張局面仍將延續，價值有望重估。

同時，國際貿易形勢的變化，進一步支撐了芭田股份各類產品的價格。公司方面日前指出，“特朗普關稅政策不會對公司業務造成不利影響，相對的，增加關稅會使美國對華出口的磷肥等產品的出口量下降，有利于國內磷肥等產品價格和需求的提升”。

磷礦石價格的堅挺，已經體現在芭田股份的業績中。一季報業績預告顯示，2025年前三個月，芭田股份預計實現歸母凈利潤1.6億元~2.3億元，同比大幅增長203.27~335.94%。對于業績變動原因，公司方面表示，2025年第一季度磷礦石及其加工的產品銷售產生毛利額較多，且肥料產品銷售同比增長較多。

目前，芭田股份正在持續智能化擴產小高寨磷礦。據了解，公司正在推進干法選礦的擴能改造，2025年磷礦產能計劃提升至290萬噸/年，并配套建設二期60萬噸/年物理選礦，提高高品位磷精礦的產出率。

復合肥行業領軍企業，創新驅動高質量發展

作為中國復合肥行業的領軍企業，芭田股份秉承“喂育植物最佳營養，守護人類健康源頭”的企業使命，以“芭田，食物鏈營養專家。好肥料，是行善，是立德”為品牌文化，生產高效、生態、環保的新型肥料，更好地服務于“三農”，讓農戶種好、賣好。目前已在技術、產品、品牌、農業信息化、產業鏈布局等方面形成核心競爭力。

在產業鏈布局方面，芭田股份的傳統業務、新興業務良性互動，構建了以磷礦資源為基礎的農業產業鏈。以小高寨磷礦為載體，芭田股份已將業務延伸至新能源領域，公司計劃生產鋰離子電池的重要材料——磷酸鐵鋰。另一方面，公司基于長期積累的技術優勢及渠道優勢，扎進農業生產領域，搭建品牌種植服務平臺，推進農資標準化、種植標準化，全面打通上下游產業鏈，突破產品品質提升和成本下降的瓶頸，以多渠道多品牌的產品規劃搶占復合肥高端市場份額。

在研發方面，芭田股份堅持實施平臺創新戰略，形成了磷礦、肥料、新能源一體化全產業鏈創新體系。年報顯示，近幾年公司專利數量和質量穩步提升，專利擁有總量和發明專利授權量均處于行業先進水平，截至去年年末，公司擁有有效專利562件，并在磷礦浮選技術、5G智能采礦、生物增效、水溶納米有機碳肥、納米智能增效肥、螯合集成驟冷工藝技術、新能源等技術及產品方面新增發明專利申請超過80件，同時開展了新能源PCT布局占領技術制高點。

研發投入上，2024年全年，芭田股份研發投入總額達到0.34億元，且全部進行費用化，占營收的比重為1.02%；公司研發人員數量530人，數量占比超過16%。

持之以恒投入下，芭田股份擁有多項國內領先的工藝技術。其貴州生產基地生產的硝酸磷復肥產品，采用了我國首套冷凍法硝酸磷復肥生產工藝，該工藝能夠將磷礦資源中植物生長和人類健康所需的中微量充分活化和提取，同時該工藝在生產中不產生磷石膏等廢渣，避免了硫資源加工過程對環境的污染。

銀柿財經了解到，近年來，我國對于磷石膏綜合治理的監管要求在持續趨嚴，相較于業內普遍的濕法工藝，干法工藝在保護環境、資源利用效率、成本等各方面有領先優勢。年報顯示，該工藝的關鍵專利“ZL201310145245.9一種硝酸分解磷礦溶液純化的方法”還榮獲了第二十二屆中國專利優秀獎。

在銷售渠道方面，作為行業頭部企業，芭田股份是我國首家提供農化服務的農資企業，建立了覆蓋全國的營銷服務網絡。2024年，芭田股份新開發經銷商300多家，零售商新增開發9000多家，同時，公司聚焦高標準服務田的建設，以芭田特色三級服務展現會聯動為主要抓手，全年實現終端線上線下服務會1.4萬場，種植大戶訂單達到9.35萬噸。