金風(fēng)科技凈利下滑超3成：“價(jià)格戰(zhàn)”下的業(yè)績(jī)失速

在風(fēng)電整機(jī)招標(biāo)價(jià)格繼續(xù)“下探”的背景下，近日，“行業(yè)龍頭”金風(fēng)科技交出了一份并不理想的半年成績(jī)單。

8月21日，金風(fēng)科技披露了半年報(bào)。今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收190.01億元，同比增長(zhǎng)14.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.51億元，同比下降34.82%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)10.33億元，同比下滑44.86%。

裝機(jī)潮之后，金風(fēng)科技正在經(jīng)歷一輪后補(bǔ)貼時(shí)代下的“陣痛”。2021年以來(lái)，當(dāng)風(fēng)電中標(biāo)均價(jià)一再走低，所有企業(yè)不得不加快降本速度，而作為巨頭，金風(fēng)科技的降本速度慢于價(jià)格下降的速度，成為了“增收不增利”的關(guān)鍵所在。

毛利率指標(biāo)某種程度上證實(shí)了上述結(jié)論。報(bào)告期內(nèi)，金風(fēng)科技公司風(fēng)機(jī)制造業(yè)務(wù)同比下滑近9%，僅為3.64%。

某不愿意具名的行業(yè)分析師向記者指出，相比同行企業(yè)，金風(fēng)科技核心主材均來(lái)自外采，可能是導(dǎo)致其降本速度“相對(duì)緩慢”的關(guān)鍵。

風(fēng)機(jī)制造板塊毛利率下降

金風(fēng)科技業(yè)務(wù)分為三大板塊，分別為:風(fēng)機(jī)制造、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場(chǎng)投資與開發(fā)。今年上半年，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收127.4億元、23.1億元、33.5億元，對(duì)應(yīng)占營(yíng)收比重為67.05%、12.2%、17.63%。

這其中，作為占營(yíng)收比重最高的板塊，風(fēng)機(jī)制造業(yè)務(wù)板塊的利潤(rùn)水平下滑最為明顯，是公司業(yè)績(jī)下滑主因。

上半年，公司風(fēng)機(jī)板塊營(yíng)收增長(zhǎng)了17.65%，但營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)了29.7%。這直接導(dǎo)致了該板塊毛利率僅為3.64%，同比大幅下滑了8.95%。其余板塊中，風(fēng)電服務(wù)板塊營(yíng)收增長(zhǎng)了19.63%，毛利率下滑4.66%；風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收增長(zhǎng)1.61%，毛利率增長(zhǎng)1.04%。

行業(yè)分析人士在解釋風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑的原因時(shí)，更多指向了行業(yè)激烈的“價(jià)格”競(jìng)爭(zhēng)。

半年報(bào)顯示，金風(fēng)科技實(shí)現(xiàn)風(fēng)機(jī)對(duì)外銷售容量5784MW，同比大幅增長(zhǎng)41.6%，但與此同時(shí)，劇烈下滑的單瓦價(jià)格卻將銷售增加的利好抹平。

一般來(lái)說(shuō)，陸上風(fēng)機(jī)普遍交付周期0.5年-1年，海上風(fēng)機(jī)交付周期接近一年。因此，金風(fēng)當(dāng)下的業(yè)績(jī)更多反映2022的招標(biāo)價(jià)格水平。

據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組單千瓦價(jià)格經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大幅下滑，2021 、2022年風(fēng)電機(jī)組均價(jià)同比下降 50%、25%。

值得一提的是，今年以來(lái)，風(fēng)機(jī)價(jià)格整體仍是繼續(xù)下滑，但速度已有所放緩。到今年三月份，風(fēng)機(jī)月公開投標(biāo)均價(jià)來(lái)到1607元/KW的谷底，同比年初下滑了17.1%，隨著其后價(jià)格緩緩升高，今年6月，其價(jià)格來(lái)到1681元/KW，依舊較年初下滑了13.3%。

內(nèi)因方面，一位行業(yè)資深分析師則將原因指向了公司的產(chǎn)品成本較高。

“2022年是金風(fēng)科技產(chǎn)品線全面轉(zhuǎn)型半直驅(qū)業(yè)務(wù)的一年，成本增加的賬可能算在轉(zhuǎn)型上面。”上述人士還指出:相比于同行巨頭來(lái)說(shuō)，金風(fēng)科技風(fēng)機(jī)的三大主材——葉片、發(fā)電機(jī)、齒輪箱均來(lái)自外采，三一重能等企業(yè)更多是自己選擇在某一個(gè)、或者兩個(gè)環(huán)節(jié)自主生產(chǎn)，可能也是其成本較高原因所在。

“競(jìng)爭(zhēng)力”依舊

盡管當(dāng)期業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期，但透過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間維度上看，在蟄伏“苦練內(nèi)功”同時(shí)，金風(fēng)科技的競(jìng)爭(zhēng)力仍首屈一指。

首先在新技術(shù)路線推進(jìn)上，自決定全面轉(zhuǎn)型半直驅(qū)技術(shù)路線以后，今年上半年，金風(fēng)科技的大型化前期布局?jǐn)孬@頗豐。報(bào)告期內(nèi)，公司 4MW 以下機(jī)組銷售容量同比下降 97.84%，4MW-6MW 機(jī)組成為公司的主力機(jī)型，銷售容量同比上升 77.27%，6MW 及以上機(jī)組銷售容量同比上升 337.46%。

半年報(bào)顯示，繼GWHV11平臺(tái)產(chǎn)品批量商業(yè)化之后，公司中速永磁產(chǎn)品又新增GWHV12、GWHV20、GWHV21等多個(gè)商業(yè)化產(chǎn)品平臺(tái)，目前，已形成 GWHV11、GWHV12、GWHV15、GWHV17、GWHV20、GWHV21 及 GWHV22 多平臺(tái)系列化產(chǎn)品，擁有豐富的產(chǎn)品譜，可以覆蓋陸上、海上風(fēng)電市場(chǎng)。

值得一提的是，今年7月19日，由金風(fēng)科技和三峽集團(tuán)研發(fā)的，全球首臺(tái)16兆瓦海上風(fēng)電機(jī)組在福建北部海域順利完成并網(wǎng)發(fā)電。這是目前全球范圍內(nèi)單機(jī)容量最大、葉輪直徑最大、單位兆瓦重量最輕的風(fēng)電機(jī)組。

面對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)市場(chǎng)越來(lái)越飽和的局面，頭部整機(jī)商們將目標(biāo)瞄向了海外。在近日進(jìn)行的三一重能一次調(diào)研活動(dòng)中，其總經(jīng)理李強(qiáng)在現(xiàn)場(chǎng)公開表示:“國(guó)際海域?qū)⒅螄?guó)內(nèi)海上風(fēng)電未來(lái)10-20年的增長(zhǎng)空間?！?/p>

在海外市場(chǎng)爭(zhēng)奪上，金風(fēng)科技同樣走在了前列。

據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，在全球風(fēng)電整機(jī)制造商新增吊裝容量前十排名中，金風(fēng)科技以12.7GW的裝機(jī)容量排名第一，時(shí)隔六年再次登頂全球，海外巨頭維斯塔斯以400MW的差距位居第二。

截至2023年上半年，國(guó)際業(yè)務(wù)累計(jì)裝機(jī)6207.38MW，其中在北美洲、澳洲、亞洲及南美洲的裝機(jī)量均已超過(guò)1GW。截至2023年6月30日，公司海外在手外部訂單共計(jì)4,601MW，海外已投運(yùn)項(xiàng)目權(quán)益容量544MW。目前，成功開拓北美洲、大洋洲及歐洲市場(chǎng)，并且在亞洲、南美洲及非洲等新興市場(chǎng)積極布局。