公募加倉勢(shì)頭不減北交所主題基金“風(fēng)景”更好

年后，滬深股指高開低走，不少股民、基民的年內(nèi)收益又被蠶食，但北交所主題基金卻“風(fēng)景”更好。

當(dāng)前全市場(chǎng)共有11只北交所主題基金，截至5月12日，共有10只基金實(shí)現(xiàn)了正收益，其中華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開收益最高，約18.45%，其次是萬家北交所慧選兩年定開，收益約為12%。

當(dāng)前，北交所市盈率水平約在10倍至20倍之間，相當(dāng)于科創(chuàng)板的三折和創(chuàng)業(yè)板的五折，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著相關(guān)制度不斷完善,北交所上市公司的估值或?qū)⒂瓉碇厮堋２粌H如此，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，某券商已經(jīng)開始幫助其參與保薦的多家優(yōu)質(zhì)北交所上市公司提出轉(zhuǎn)板申請(qǐng)。在轉(zhuǎn)板重啟預(yù)期下，北交所部分個(gè)股或?qū)⒂瓉砝谩?/p>

北交所年內(nèi)行情升溫

5月12日，滬深股指走勢(shì)震蕩，但北交所新股巨能股份逆勢(shì)上漲超2倍，成為一抹不可多得的紅色，全天換手率高達(dá)95%，成交十分活躍，相關(guān)北交所主題基金表現(xiàn)也較為搶眼。

據(jù)業(yè)內(nèi)投研人士分析，近期北交所個(gè)股乃至基金升溫主要有兩方面因素:一是鼎智科技、民士達(dá)等優(yōu)質(zhì)個(gè)股的攜手上漲帶動(dòng)了其他個(gè)股的行情；二是北交所個(gè)股實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，給予市場(chǎng)充分的價(jià)格博弈空間，每日個(gè)股漲幅榜上經(jīng)常超越科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的20%漲幅，因此形成了眼球效應(yīng)，引起市場(chǎng)資金的關(guān)注。

從公募基金布局來看，據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，600余只公募基金共持股89只北交所股票，市值約50億元。其中有10家公司被超過20只公募基金持有。以貝特瑞為例，該公司主營業(yè)務(wù)包括鋰離子電池負(fù)極材料、正極材料及石墨烯材料三大業(yè)務(wù)板塊，截至去年末被廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金等共計(jì)71只產(chǎn)品布局，其中鵬揚(yáng)基金楊愛斌旗下更是多只基金持有。

一季度，公募基金加倉北交所勢(shì)頭不減，部分“專精特新”次新股及北證50中高權(quán)重、低估值公司獲增持較多。例如康普化學(xué)、曙光數(shù)創(chuàng)、硅烷科技等被增持較為突出，其中曙光數(shù)創(chuàng)還進(jìn)入4只基金前十大重倉股名單。此外，同力股份、富士達(dá)等北證50高權(quán)重成份股也開始獲得增持。

景順長城基金也認(rèn)為，一方面從持倉數(shù)量和持股總量的角度來看，公募參與北交所意愿在持續(xù)增加。另一方面，相較于上證、深證，北交所上市公司數(shù)量、總體規(guī)模較小，流動(dòng)性較弱，去年11月北交所推出北證50指數(shù)以來，被動(dòng)資金的加入使得整個(gè)板塊的成交變得更加活躍，同時(shí)，部分公司的良好表現(xiàn)也使得越來越多投資者關(guān)注到北交所。

流動(dòng)性有望改善

根據(jù)近期披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，去年191家北交所上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1501.91億元，平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.86億元，同比增長22.1%。公司全年共實(shí)現(xiàn)凈利潤138.11億元，平均實(shí)現(xiàn)凈利潤7230.81萬元，同比增長12.17% ，盈利面達(dá)92.15%，其中44家公司增幅超過30%，22家公司凈利潤超過1億元，42家公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)利潤正增長。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，目前北交所公司估值或被系統(tǒng)性低估。流動(dòng)性、限售制度或是估值折價(jià)的原因。北交所市盈率水平僅相當(dāng)于科創(chuàng)板的三折和創(chuàng)業(yè)板的五折，但盈利增長差距并沒有那么大，凸顯北交所的吸引力。

資金的謹(jǐn)慎入場(chǎng)是造成北交所低估值的重要原因。嘉實(shí)基金李濤表示，某種程度上，流動(dòng)性是影響資金入場(chǎng)的因素之一。北交所運(yùn)行初期部分公司的流動(dòng)性可能不達(dá)預(yù)期，造成部分投資者撤出。從成交情況來看，2023年3月北交所公司成交總數(shù)量達(dá)15.22億股，成交總金額達(dá)148.55億元，北交所總體成交和流動(dòng)性還較弱。

但李濤指出，從去年底以來，北交所相關(guān)制度也在不斷完善，融資融券和直聯(lián)機(jī)制、北證50指數(shù)及相關(guān)指數(shù)基金的推出，進(jìn)一步改善了市場(chǎng)流動(dòng)性。他預(yù)計(jì)，未來北交所將持續(xù)完善制度機(jī)制、優(yōu)化培育體系，待北交所上市公司達(dá)到一定規(guī)模后還或?qū)㈤_發(fā)策略指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金等特色化指數(shù)產(chǎn)品。

轉(zhuǎn)板預(yù)期再成利好

當(dāng)前，“中特估”成為了市場(chǎng)主線之一，這種估值體系的核心是“把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮”。

開源證券指出，北交所因?yàn)檩^新，估值體系尚未完全成熟，且從北交所公司自身生命周期看，多數(shù)處于成長期階段，其中很多當(dāng)前也是央國企背景，如中科美菱、富士達(dá)等個(gè)股。加之當(dāng)前北交所估值處歷史低位區(qū)域。北交所作為A股“中特估”組成部分之一，或有望隨著北交所改革的不斷推進(jìn)和投資者關(guān)注度提升逐漸得到估值體系修復(fù)。

此外，有業(yè)內(nèi)人士分析，北交所具有獨(dú)特的轉(zhuǎn)板制度，發(fā)展成熟符合條件的公司可以通過這一制度轉(zhuǎn)至科創(chuàng)板等其它交易所板塊。過往案例中，觀典防務(wù)為首家成功轉(zhuǎn)板公司。去年4月26日，該公司終止在北交所上市，同日開始跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)登記至上交所市場(chǎng)，去年5月25日正式轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板。而在此前公司發(fā)布董事會(huì)審議轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜的提示性公告之后，最高漲幅達(dá)到70%。

因此，有業(yè)內(nèi)人士分析，在轉(zhuǎn)板重啟預(yù)期下，北交所部分個(gè)股或?qū)⒂瓉砝谩?jù)該人士透露，某券商已經(jīng)開始幫助其參與保薦的多家優(yōu)質(zhì)北交所上市公司提出轉(zhuǎn)板申請(qǐng)。