聚焦快遞物流恢復(fù)情況：“618”大促全面開啟快遞業(yè)務(wù)量恢復(fù)背后看好行業(yè)發(fā)

本期投資小貼士:

事件:6月1日，多家電平臺618全面啟動，ZTO快遞發(fā)布公告截至6月1日19: 38: 58，日訂單量突破1億件近期，上海等地疫情恢復(fù)良好，快遞業(yè)務(wù)量持續(xù)恢復(fù)

618極大推動疊加疫情回暖，快遞業(yè)務(wù)量持續(xù)回升交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，5月份，完成快遞95.2億件，投遞98.5億件，其中24天收寄量超過3億件/日從采集的業(yè)務(wù)量來看，5月份行業(yè)業(yè)務(wù)量同比增長3.2%，增速較4月份提高15.1pct，明顯回暖日前，各大電商平臺618全面上線ZTO快遞公告顯示，6月1日單日訂單量突破1億件，其中，據(jù)國家郵政局消息，6月1日，ZTO快遞，上海派件量突破300萬件，恢復(fù)到正常狀態(tài)的80%以上，并在啟封當(dāng)天迅速恢復(fù)我們預(yù)計6月份行業(yè)業(yè)務(wù)量增速將回升至10—15%

淡季價格相對穩(wěn)定，快遞公司618戰(zhàn)略的背后，是對行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的看好去年旺季漲價順利傳導(dǎo)到今年淡季國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，行業(yè)單票收入9.90元/張，同比增長2.1%，環(huán)比增長3.3%，金額環(huán)比上漲0.32元/張全國范圍內(nèi)，淡季行業(yè)單價總體穩(wěn)定糧食主產(chǎn)區(qū)義烏4月份單價3.06元/票，同比增長11.6%，已經(jīng)連續(xù)半年超過3元/票的門檻，印證了我們之前對行業(yè)結(jié)構(gòu)改善的判斷近期，各快遞公司紛紛發(fā)布618戰(zhàn)略，注重全鏈路保障商家和消費(fèi)者的服務(wù)體驗，提升時效服務(wù)和品牌形象高質(zhì)量發(fā)展成為共識，行業(yè)有望迎來盈利復(fù)蘇

需求有望在短期內(nèi)反彈中期關(guān)注疫情防控常態(tài)化下的快遞物流運(yùn)營短期來看，快遞物流回暖后庫存訂單積壓將得到釋放，受疫情抑制的需求也有望在6月份出現(xiàn)反彈從中期來看，疫情防控常態(tài)化下的快遞正常運(yùn)營，將是快遞企業(yè)旺季乃至全年盈利目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)鍵日前，我們發(fā)布了《交通部安全工作會議后全國車流量有所回升，生產(chǎn)供應(yīng)鏈安全需關(guān)注》快遞物流作為保障供應(yīng)鏈和民生的重要環(huán)節(jié)，一直受到相關(guān)部門的高度重視公路貨運(yùn)指數(shù)繼續(xù)回升，運(yùn)輸環(huán)節(jié)障礙已被打破疫情期間，浦東郵政管理局推廣應(yīng)用專人送遞服務(wù)，設(shè)立緩沖區(qū)，在緩沖區(qū)內(nèi)收取的郵件必須消毒，并保留30分鐘國家郵政局多次會議強(qiáng)調(diào)收寄，中轉(zhuǎn)，運(yùn)輸，寄遞全環(huán)節(jié)消毒的重要性郵局和快遞企業(yè)不斷優(yōu)化疫情防控下的快遞安全常態(tài)運(yùn)營模式在行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展下，下半年頭部企業(yè)利潤可能超預(yù)期

投資分析意見:短期來看，我們判斷今年是行業(yè)有價值的盈利恢復(fù)年這次價格戰(zhàn)放緩的核心是政策，龍頭企業(yè)策略，新進(jìn)入者收購整合三個因素共同推動，確定性很高從中長期來看，行業(yè)增速的持續(xù)放緩將加速格局的進(jìn)一步改善行業(yè)結(jié)構(gòu)改善帶來的投資機(jī)會越來越近建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績彈性較大的YTO高速和大云，以及龍頭ZTO高速

風(fēng)險:行業(yè)發(fā)生重大安全事故，疫情影響加重，宏觀經(jīng)濟(jì)下行。