“雕刻”年中策略基金機(jī)構(gòu)看好穩(wěn)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)

今年以來，a股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，公募基金業(yè)績(jī)普遍不佳只有少數(shù)把握煤炭等板塊行情的基金在今年前5個(gè)月實(shí)現(xiàn)了高收益率近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，市場(chǎng)有所反彈，基金機(jī)構(gòu)的預(yù)期也在發(fā)生變化

展望6月乃至下半年的投資策略，不少基金機(jī)構(gòu)認(rèn)為，強(qiáng)烈的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)有利于提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好伴隨著疫情的逐步緩解，工業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈正在陸續(xù)修復(fù)，有望對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐新能源汽車，電子，家用電器等制造和消費(fèi)板塊將是基金機(jī)構(gòu)掘金的重點(diǎn)領(lǐng)域

5月基金業(yè)績(jī)分化

自5月份以來，a股市場(chǎng)有所回暖日前，a股主要股票指數(shù)小幅上漲，社會(huì)服務(wù)，汽車，食品飲料等板塊領(lǐng)漲

但此前a股持續(xù)震蕩調(diào)整，今年以來多數(shù)基金未能取得正收益數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，今年以來，799只普通股票型基金中僅有14只取得正收益，3101只偏股混合型基金中，僅有136只取得正收益

主動(dòng)型基金中，得益于對(duì)煤炭，地產(chǎn)等板塊行情的把握，萬家基金基金經(jīng)理黃海管理的產(chǎn)品收益率領(lǐng)先截至5月27日，萬家宏觀擇時(shí)多策略，萬家新利，萬家精選A今年以來的收益率分別為46.23%，40.56%，35.06%黃海一季度重倉(cāng)陜西煤業(yè)，山煤國(guó)際等煤炭股，保利發(fā)展，萬科a等地產(chǎn)股

此外，萬家宜和，英達(dá)大學(xué)國(guó)企改革主題，招商穩(wěn)健平衡A等8只主動(dòng)型基金今年以來的收益均超過10%。

與此同時(shí)，凈值跌幅較大的主動(dòng)型基金中，今年以來多只產(chǎn)品跌幅超過36%以此計(jì)算，今年以來，主動(dòng)型基金的業(yè)績(jī)差距已經(jīng)超過80個(gè)百分點(diǎn)

穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策發(fā)出積極信號(hào)。

盡管今年公募基金的大多數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，但近期市場(chǎng)的復(fù)蘇讓許多基金機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向樂觀針對(duì)近期市場(chǎng)的反彈，蜂巢基金表示，反彈板塊的表現(xiàn)是有邏輯的，即市場(chǎng)在反彈過程中重點(diǎn)表現(xiàn)了一定的表現(xiàn)中短期來看，上游資源股的表現(xiàn)是確定的從中長(zhǎng)期來看，食品飲料，醫(yī)藥等板塊的表現(xiàn)也是確定的，但目前的估值和業(yè)績(jī)?cè)鏊偃匀徊惶ヅ浠鹜堆袌F(tuán)隊(duì)表示

同時(shí)，近一段時(shí)間政策傳遞出的積極信號(hào)，讓基金機(jī)構(gòu)有了明確的預(yù)期。

鑫元基金認(rèn)為，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策在加速出臺(tái)，已經(jīng)出臺(tái)的政策也在加速出臺(tái)部分地區(qū)疫情得到有效控制，正在逐步好轉(zhuǎn)盡管5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能仍不盡如人意，但已經(jīng)可以看出，公路物流，港口吞吐量，新項(xiàng)目審批和開工等經(jīng)濟(jì)毛細(xì)血管數(shù)據(jù)逐月向好中下游數(shù)據(jù)的改善將是未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拐點(diǎn)的最佳觀測(cè)點(diǎn)基本面最困難的時(shí)期即將結(jié)束，4月份a股市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)提前充分反饋面對(duì)6月乃至整個(gè)第三季度，我們應(yīng)該充滿信心和希望鑫元基金相關(guān)人士表示

廣發(fā)基金認(rèn)為，整體來看，不用擔(dān)心穩(wěn)增長(zhǎng)政策低于預(yù)期伴隨著疫情的逐漸緩解，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多的擴(kuò)張性政策出臺(tái)強(qiáng)勁的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)有利于增強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，工業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的逐步恢復(fù)有望對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐

平安基金指出，國(guó)內(nèi)利好政策密集釋放，各方穩(wěn)定房地產(chǎn)，促進(jìn)消費(fèi)，扶持中小企業(yè)的政策加速落地，后續(xù)國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性將繼續(xù)保持寬松自4月底以來，市場(chǎng)已得到明顯修復(fù)，但由于主導(dǎo)邏輯仍是超跌反彈，交易層面存在一定的自發(fā)調(diào)整壓力短期股票博弈格局可能延續(xù)，看好a股長(zhǎng)期投資價(jià)值

抓住制造業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

在具體投資方面，制造業(yè)和消費(fèi)行業(yè)是許多機(jī)構(gòu)看好的方向。

廣發(fā)基金認(rèn)為，伴隨著未來房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，本輪受疫情打擊最大的制造業(yè)板塊有望在估值回升后出現(xiàn)盈利回升此外，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力依然存在，穩(wěn)增長(zhǎng)需要進(jìn)一步努力在穩(wěn)增長(zhǎng)政策過程中，基建鏈和房地產(chǎn)鏈也值得關(guān)注

匯豐晉信旗下基金表示，近期，部分乘用車購(gòu)置稅階段性下調(diào)等政策推動(dòng)汽車板塊表現(xiàn)活躍該政策有望刺激乘用車5%—7%的銷量增長(zhǎng)，不排除會(huì)有新能源汽車補(bǔ)貼，購(gòu)置稅延續(xù)等后續(xù)政策出臺(tái)雖然之前大家或多或少都有政策預(yù)期，但這次還是超出了大家的預(yù)期目前只有燃油車有購(gòu)置稅，新能源車免征購(gòu)置稅新政策的出臺(tái)對(duì)新能源汽車沒有影響但不排除接下來的新能源汽車補(bǔ)貼，購(gòu)置稅延期等政策如果刺激的邊際效用與2015 —2017年相同，預(yù)計(jì)將刺激100—150萬輛的銷量匯豐晉信基金人士表示

對(duì)于與疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇密切相關(guān)的消費(fèi)行業(yè)，應(yīng)永基金股權(quán)投資副總監(jiān)光磊表示，消費(fèi)作為重要的增長(zhǎng)板塊，與生活息息相關(guān)一旦經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，消費(fèi)會(huì)恢復(fù)得更快，生命周期也更長(zhǎng)因此，在政策影響下，消費(fèi)品板塊可能有反彈機(jī)會(huì)長(zhǎng)期看，會(huì)有長(zhǎng)期現(xiàn)金流的可能

對(duì)于消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇前景，光磊表示，除了政策因素，家電和汽車的消費(fèi)還要結(jié)合產(chǎn)業(yè)周期和技術(shù)進(jìn)步來分析傳統(tǒng)家電增速放緩，但以掃地機(jī)器人，智能投影儀為代表的新興家電仍保持兩位數(shù)增長(zhǎng)未來更多的行業(yè)投資機(jī)會(huì)將來自這類新興行業(yè)新能源也是如此作為汽車工業(yè)的一個(gè)新興品種，其滲透率正在迅速增加在過去的兩年里，各大車企都受到原材料成本大幅上漲的影響所以新能源汽車要基于技術(shù)進(jìn)步和成本優(yōu)勢(shì)綜合判斷

金鷹基金建議保持均衡配置伴隨著本次疫情的逐步控制，此前被需求嚴(yán)重壓制的疫情后復(fù)蘇主線，以及在經(jīng)濟(jì)下行中利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，能夠通過漲價(jià)傳導(dǎo)通脹壓力的大眾消費(fèi)品，仍值得關(guān)注國(guó)內(nèi)政策穩(wěn)增長(zhǎng)方向仍可參與抄底，地產(chǎn)鏈的后周期品種可適當(dāng)關(guān)注就科技板塊而言，短期內(nèi)要繼續(xù)關(guān)注性價(jià)比，可以用PEG視角自下而上的衡量和比較