支持和鼓勵(lì)更多合格金融機(jī)構(gòu)參與信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)

上海證券交易所最近推出了聯(lián)合信用保護(hù)合同試點(diǎn)項(xiàng)目，以市場(chǎng)化方式支持企業(yè)融資首批CDX試點(diǎn)產(chǎn)品為中證上證所民營(yíng)企業(yè)CDX組合和中證上證所大發(fā)行人CDX組合，由中證指數(shù)有限公司擔(dān)任組合管理人

日前，首批兩個(gè)CDX試點(diǎn)產(chǎn)品的交易報(bào)價(jià)功能上線首日交易，招商證券，華泰證券，中信證券，中信建投，CICC，國(guó)泰君安，申萬(wàn)宏源，廣發(fā)證券，益銘私募基金等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極參與交易和報(bào)價(jià)共有9家機(jī)構(gòu)達(dá)成29筆交易，總名義本金6.5億元中證指數(shù)有限公司根據(jù)雙向報(bào)價(jià)和交易價(jià)格形成CDX信用曲線，為市場(chǎng)參與者交易和估值提供參考

中證—上證所交易所CDX民營(yíng)企業(yè)組合的參照主體是一籃子優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)，以規(guī)模大，流動(dòng)性高的私募債發(fā)行主體為主，行業(yè)分散程度高，覆蓋近600億元的民營(yíng)企業(yè)債務(wù)存量這種組合反映了民營(yíng)企業(yè)在交易所的整體信用風(fēng)險(xiǎn)水平，為市場(chǎng)提供了民營(yíng)企業(yè)債券投資的精準(zhǔn)對(duì)沖工具，通過(guò)信用保護(hù)幫助民營(yíng)企業(yè)債券融資

中證—上證所交易所大型發(fā)行人CDX組合包含100家高信用評(píng)級(jí)的參考實(shí)體組成主體發(fā)行債券余額占交易所市場(chǎng)信用債券余額的20%左右，涵蓋了公用事業(yè)，交通運(yùn)輸，能源，建筑等多個(gè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的主要行業(yè)這種組合參考實(shí)體具有很強(qiáng)的代表性，可以作為市場(chǎng)參與者在信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)和信用風(fēng)險(xiǎn)處置方面的整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)

根據(jù)消息顯示，2018年11月和2019年12月，上交所先后開(kāi)展了信用保護(hù)合同和信用保護(hù)證書(shū)試點(diǎn)試點(diǎn)工作平穩(wěn)有序，在支持民營(yíng)企業(yè)融資方面發(fā)揮了積極作用截至目前，共有26家機(jī)構(gòu)成為上交所信用保護(hù)合約核心交易商，21家機(jī)構(gòu)成為上交所信用保護(hù)憑證創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)，共簽訂信用保障合同154份，名義本金80億元，創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)證書(shū)70只，名義本金43億元其中48億元作為民營(yíng)企業(yè)信用保護(hù)工具創(chuàng)設(shè)，250億元作為民營(yíng)企業(yè)債券融資支持

上交所表示，為進(jìn)一步提升交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，完善信用債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)化增信作用，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在前期信用保護(hù)合約和信用保護(hù)憑證業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)上，指導(dǎo)上交所開(kāi)展CDX試點(diǎn)x可以為包括優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的債券發(fā)行人提供一籃子信用保護(hù)，以單一的信用保護(hù)契約進(jìn)行互補(bǔ)

CDX具有以下特點(diǎn):一是交易效率高，投資者完成一筆CDX交易即可實(shí)現(xiàn)多個(gè)參考實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)保障，節(jié)省交易成本，二是分散化效果好，組合由一籃子參考實(shí)體組成，有助于更好地解決集中度問(wèn)題，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

上交所表示，下一步將在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，充分激發(fā)市場(chǎng)主體的參與熱情，支持和鼓勵(lì)更多符合條件的金融機(jī)構(gòu)參與信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)，以市場(chǎng)化方式緩解民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)融資難問(wèn)題，進(jìn)一步提升交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。