應對“資產荒”超過半數債基發布限購令

今年以來，債券基金密集限購6月以來，已有100多家債基公告暫停申購或暫停大規模申購年內發布了近1600條債基限購，占所有債基的一半以上

優質資產稀缺

過半債基發布限購令

日前，萬家新安心純債，銀華安心短債，中歐短債等多家債基發布公告稱，將暫停大額申購，每日申購上限分別設定為100萬元和1000萬元。

事實上，自6月份以來，已有超過100只債基發布限購令Wind數據顯示，截至6月17日，今年以來已有1579只債基采取暫停申購或暫停大額申購的措施，占全部可統計的2852只債基的55.36%，早已超過全市場債基的一半

對此，中郵基金固定收益部副總經理王斌表示，近期，較多債券基金宣布實施暫停大額申購或暫停申購，主要是因為今年以來，債券市場繼續呈現收益率小幅下行趨勢，尤其是信用債品種，作為相對票息較高，確定性較好的資產，呈現結構性牛市的走勢，收益率下行趨勢明顯。

債券市場已經處于相對較低的絕對收益率，預期資本利得的空間有限王斌直言，很多債基股票資產收益率水平好于目前的市場水平，新的大規模申購和重新配置可能會拉低組合本身的收益率水平在目前階段性資產供需不平衡的情況下，很難找到大量性價比相對較高的債券因此，為了保證股票持有人的利益，保持產品業績的穩定，控制增量購買是合理的選擇

創和信中證AAA指數擬任基金經理，創和信吉安信3個月持有基金經理黃佳祥認為，廣義上基金規模在擴大，但優質的中短期資產相對稀缺，造成目前的資產荒，新增資金難以配置到優質資產上為防止資金快速涌入，影響產品長期表現，保障基金平穩運行，近期開放的定債基已開始實施限購措施

王斌表示，今年以來，債券市場整體受益于央行對經濟的持續關懷和支持銀行間流動性相對充裕，信用債收益率大幅下降同時，今年以來，居民和機構對穩健的固定收益類投資產品需求增加，債券基金整體表現穩健，規模也持續增長，導致高收益，信用風險可控的債券資產稀缺，整體呈現資產荒局面

在談到當前的資產荒是否會持續時，黃佳祥表示，重要的是要看貨幣政策是否會保持寬松在當前疫情的沖擊下，經濟復蘇相對緩慢預計寬松的貨幣政策將保持到經濟繼續復蘇，并有一定的加息能力

基本收入有一個修正。

投資需要避免追漲殺跌。

伴隨著經濟復蘇預期增強和季末臨近，債券市場整體承壓，近期多只債基凈值回調。

黃佳祥透露，自6月1日上海宣布全面復工復產以來，債券市場由樂觀轉為謹慎，一方面是因為經濟復蘇預期增強，另一方面，由于資金的季節性波動，信用利差和絕對收益率較低的短期債券有一定的回調。

目前短期資產博弈資本利得的空間相對有限，中長期絕對利率相對中性以上，組合更多配置啞鈴型，以應對市場波動黃佳祥表示，對于中短期債務基金來說，由于久期是中短期的，所以波動幅度是可控的即使出現短期波動，由于債券有票息收益，后續修復的可能性也比較大

近期債券市場受到季末資金面波動預期的影響，出現了一些調整整體低收益率水平有一定程度的上行王斌表示，鑒于目前的基本面趨勢和外部環境因素，對于債券基金的投資策略，未來久期策略會相應弱化，積極把握調整的時機在調整中，將選擇具有一定票息優勢的信用債，繼續保持信用債的合理票息策略和適度杠桿策略同時，把握信用債市場中存在定價偏差的資產，獲取一定的超額定價收益

在上述背景下，黃佳祥表示，投資者應結合自身的風險承受能力，在面對波動時盡可能減少頻繁操作。

王斌建議普通投資者對債券基金有一個相對合理的收益預期，盡量不要搞短線追漲殺跌相對較長的持有期可以更好地平抑短期市值波動，仍然可以獲得相對較好的收益