電子行業深度報告：光刻核心材料亟需替代國產光刻膠黃金發展機遇已至

報告摘要

光刻的核心材料有助于工藝的不斷升級光刻膠已經發展了百年，現在已經廣泛應用于集成電路，顯示器，PCB等領域光刻膠作為光刻的核心材料，有助于將掩模上的圖案轉移到襯底表面它的分辨率直接決定了特征的大小，其質量和性能直接影響生產線的成品率高壁壘，高價值是典型特征

在全球數百億美元的市場中，大陸的增長速度遠遠高于全球根據Reportlinker的數據，預計2019—2026年全球光刻膠市場將達到6.3%，2023年超過100億美元，2026年超過120億美元大陸市場增速高于全球2022年，規模有望超過100億元人民幣，在全球光刻膠市場的占比將繼續提升到2026年，該比例有望從2019年的約15%提升至19.3%從下游領域看，顯示器，PCB，IC是三大應用領域，半導體光刻膠技術難度最大，發展最快SEMI統計顯示，2021年全球IC光刻膠市場規模達到24.7億美元，同比增長19.49%，mainland China增速是全球增速的兩倍光刻膠市場穩步增長，2020年全球規模近14億美元，2021—2026年CAGR 2%大陸受益于產業轉移和本土面板廠的崛起，2019—2023年CAGR達到14.6%，高于全球水平

mainland China光刻膠自給率低，國內替代空間大就IC光刻膠而言，2020年我國IC光刻膠自給率較低，其中g/i線光刻膠自給率不足10%，KrF光刻膠自給率約為5%，更高端的ArF和EUV光刻膠幾乎為空白面板膠方面，全球LCD光刻膠供應集中在日本，韓國，臺灣省等地區，中國彩色和黑色光刻膠市場國產化率僅為5%左右

對于PCB來說，感光油墨和濕膜光刻膠的自給率在46%左右，而高端干膜光刻的自給率相對較低我國光刻膠整體自給率較低，大陸供應商有廣闊的替代空間

需求旺盛，龍頭產量減少內地企業有望加速換代全球光刻膠市場由美國和日本公司主導，CR4約占70%最近幾年來，伴隨著光刻膠需求的上升和日本龍頭企業的減產，光刻膠供不應求，一些中小型晶圓廠甚至出現了斷供現象目前大陸企業已經形成了一定規模的g/i線光刻膠銷售中高端光刻膠方面，通成新材的KrF光刻膠已經批量供應國內各大12寸，8寸晶圓廠景瑞電料的KrF光刻膠建設正在加緊進行，其他多家企業的ArF光刻膠研發進展順利其中南大光電的ArF產品已經通過下游客戶的驗證，未來有望銷售國內光刻膠替代趨勢顯著

投資:光刻膠是IC，面板，PCB制造必不可少的原材料，難度大，壁壘高。

建議關注有望實現國產替代的優質企業。

光刻膠:通程新材，景瑞電材，華懋科技，上海新陽等。

光刻膠:雅克科技，飛凱材料等。

光刻膠:光刻膠等。風險提示:下游需求不及預期，新產品研發不及預期，下游晶圓廠認證不及預期，