成交額占比達40%！這個火爆的板塊你會上車嗎？

今年ChatGPT有多火不用多說，在想象空間無比巨大的刺激下，帶動計算機、通信、傳媒、電子等行業突飛猛進，漲幅居前。與此同時數據顯示，以申萬一級行業為例，3月23日當日，計算機、電子、傳媒、通信板塊整體成交額接近4200億元，占當日A股全市場成交額40%以上！

這些賽道，其實都包含在一個大概念中——TMT。

什么是TMT？

TMT并不是一個行業，而是科技、媒體(Media)和通信(Telecom)三個領域的合集統稱，共包含四個申萬一級行業:電子、計算機、傳媒和通信。以中證TMT指數為例，其行業權重占比中，這四大行業達到90%。

TMT為什么能逆勢上漲？

為什么久不受關注的TMT板塊今年以來會突然大漲？從過往行情看，每一輪科技板塊大行情背后常常都有創新技術和政策利好兩大推動，這次的TMT行情也不例外，傳統TMT主要包括消費電子領域和傳媒互聯網，動力已不足，此次的上漲更像是全球產業趨勢和國內政策推動產生共振效果下的新領域機會。

1、從國際來看，ChatGPT帶來的全新產業機會想象力:

ChatGPT的出現帶來跨時代的意義，人工智能生成內容技術突破性的進展，帶來的是整個AI應用持續落地，近期相關公司宣布的AI創新應接不暇。英偉達創始人黃仁勛直接表示“ChatGPT 是計算領域有史以來最偉大的存在之一，相當于 AI 領域的 iPhone”。

新的AI的技術可以提高計算機、軟件、游戲等各類行業的使用體驗和產出效率，產業想象力大幅提升。

2、從國內來看，信息安全、數字經濟相關政策扶持帶來確定性需求:

去年10月以來，在新的宏觀經濟形勢下，我國數字經濟產業相關支持政策正加速出臺，數字經濟的戰略地位和政策脈絡也逐漸清晰。

尤其是信創產業和數據要素發展提速，國產應用軟件以及數字基礎設施的確定性整體有了大幅的提升。

連續上漲后，TMT還能買嗎？

1、看估值:

目前來看，計算機行業作為率先反彈的板塊，目前估值達到2014年以來的中位數水平，可能從一定程度上來看，短期向上具有壓力；

但整體TMT板塊來看，近5年為50%的分位點，近10年為12.96%的分位點。

2、看前景:

TMT基本面處在觸底回升階段，近2年TMT行業業績下滑明顯，但在疫后修復和數字經濟的雙重帶動下，TMT行業業績基本處在觸底回升階段，未來業績逐步改善將對市場行情形成支撐。

以TMT中近期漲幅較佳的計算機行業為例，根據Wind一致預測，預計2022年計算機行業盈利降速收窄至15.9%，2023年有望大幅提升至101.2%。

3、看配置:

數據顯示，近期外資大幅回流，并且加倉TMT相關方向。

公募基金也在去年三季度后開始大幅增配計算機板塊。

當然，我們在這里也想提醒大家，科技行業一直以來波動就比較大，上揚的走勢曲線很容易讓人忽略掉潛在的風險。當下TMT板塊成交占比突破新高，有一定概率會出現短期的震蕩波動。

但交易擁擠程度也是一個偏短期的指標，對于中期層面TMT板塊的走勢，還需要關注整個產業周期的演進與變化。

天風證券指出，在中期層面分析來看，不管是中美股市，宏觀因子如流動性、突發事件等對科技整體大板塊的走勢影響弱化，產業周期的趨勢才是科技板塊行情的決定因素。

興業證券也指出，中期來看，無論是13-14年的中小創、16-20年的核心資產、20-21年的新能源，都是在成交占比不斷創新高的過程中確認其主線地位。本輪數字經濟行情或類似當年的核心資產與新能源。基本面和政策環境的雙重驅動或支撐“數字經濟”其穿越短期的交易擁擠，繼續形成市場中期的主線聚焦方向。

TMT板塊在過去幾年表現相對較弱，所以關注的投資者相對較少。此次的熱度回升，從配置角度來看，可能給予我們的啟發是:在投資時，超配和欠配行業可能都會錯失一些機會。而在今年這樣的市場下，TMT相關領域也許能夠成為值得長期關注的主線之一。