中際旭創：歸母凈利潤同比增長44.49%技術迭代與產能釋放共振

高端產品出貨量大幅增長，前瞻性布局成效顯著。

高端產品出貨量的大幅增長是中基許闖業績大幅增長的直接原因在投資者交流會上，公司管理層對此進一步介紹:今年以來，得益于海外數據中心客戶資本支出的持續增長，400G和200G高端產品的市場需求大幅增長目前200G和400G高端產品的收入可以占到公司總出貨量的70%左右此外，高端產品出貨量的增長也大幅提升了中基許闖的整體毛利率Choice數據顯示，今年上半年，其毛利率為26.78%，同比增長2.39個百分點

公開資料顯示，作為全球光模塊主要供應商，中基許闖集高端光通信收發模塊R&D，設計，封裝，測試，銷售于一體，致力于為云數據中心客戶提供100G，200G，400G，800G等高速光模塊，為電信設備商提供應用于骨干網，核心網的5G前傳，中傳，回傳光模塊，傳輸光模塊等高端整體解決方案目前，它從事技術，R&D，研究和開發根據光通信行業知名市場調研機構LightCounting最新發布的2021年光模塊廠商排名，中基許闖與美國II—VI公司并列全球第一在相干光模塊和硅光技術的研發方面，中基許闖處于行業領先地位在相干光模組領域，現已擁有400G全系列產品，處于國內領先水平，在硅光領域，量產也準備好了

最近幾年來，為了適應激增的數據流量，全球各大云廠商都加大了資本支出，建設超級數據中心DellOro預測，2022年全球數據中心的資本支出將增長17%，其中超大規模云廠商的數據中心支出將增長30%，2026年，全球數據中心資本支出預計將達到3500億美元云廠商持續超預期的資本支出將推動光模塊廠商收入大幅增長在投資者交流會上，中機許闖表示，目前手中訂單充足，海外客戶對400G/200G需求旺盛，800G需求和訂單也將開始涌現

在國內市場，今年2月，東算西算項目全面啟動，今年8月25日，國家西部計算產業聯盟在寧夏銀川成立中國西部計算產業聯盟成立后，將形成寧夏，京津冀，長三角，粵港澳大灣區，成渝四大核心區域，突破數的動脈和算的循環，共同構建全國計算力聚合，智能共享，立體融合的格局和產業鏈在工信部和計算樞紐節點的共同推動下，目前，全國16個省區的100多家成員單位在數據中心計算能力提升，數字制造拓展，數據流通融合等方面實現了計算能力供需對接伴隨著數字化轉型，數字中國愿景等政策的推動，我國數據中心建設進入高速增長期，人工智能，5G，區塊鏈等場景應用也為數據中心發展打開了新的增長空間在此背景下，作為供給第一的基礎設施建設，國內數據中心也在加快新建和擴建的步伐，國內光模塊市場需求也將迎來一輪加速增長

業內人士表示，伴隨著市場需求的爆發，中機許闖在產品研發，市場開拓，能力建設等方面的一系列前瞻性布局正逐漸顯現成效目前200G和400G光模塊無論價格還是毛利率都是行業內比較高端的產品他們出貨量的增長有望繼續提振公司業績，東算西算項目的啟動也將極大提升公司產品在國內市場的應用空間

硅光模塊的大規模生產可以帶來可觀的性能提升。

最近幾年來，伴隨著云計算，大數據，物聯網，人工智能等領域的蓬勃發展，以及電子商務，視頻，游戲等行業需求的穩步增長，數據規模呈指數級增長，對數據中心傳輸速率的要求不斷提高傳統光通信采用的分立器件模式在提高傳輸效率方面逐漸進入瓶頸硅光技術的出現，為摩爾定律的延續帶來了曙光2021年12月，阿里巴巴達摩院發布2022年10大技術趨勢，硅光芯片技術位列其中

硅技術將硅光模塊中的光學器件和電子元器件集成到一個獨立的微芯片中，將光信號處理和電信號處理深度融合，最終實現真正的光互連對此，業內人士表示，硅光技術與傳統分立技術的成本平衡為400G未來伴隨著光模塊向更高速度演進，硅光的成本和技術優勢將開始逐步體現在新興的800G市場，硅光技術有望快速進入根據LightCounting的預測，到2026年，硅光模塊有望占據50%的市場份額，與傳統的可插拔光模塊分享市場份額，發展勢頭強勁

公開資料顯示，早在2017年，中基許闖就開始組建自己的硅光芯片開發團隊，并在OFC2019上首次展示了基于硅光子的400GQSFP—DDDR4DEMO產品，2022年，OFC2022展示了基于自主設計的硅光芯片的800G可插拔OSFP2*FR4和QSFP—DD800DR8+硅光模塊今年第一季度，400G硅光和800G硅光模組的樣品已經發往海外客戶目前，400G硅光模塊正在接受海外客戶的認證目前，中基許闖的硅光模塊即將量產出貨，必然會給公司帶來可觀的業績增量

技術迭代與生產力釋放共振

市場需求驅動技術迭代，技術迭代創造市場需求市場需求的滿足和新技術的實現需要有相匹配的產能來支撐

據介紹，目前，中機許闖在泰國的生產基地已具備一定規模的生產能力，有幾個海外大客戶正在考察工廠獲批后，泰國基地將開始量產200G/400G產品，規劃產能基本能滿足海外大客戶需求此外，中基許闖也在半年報中披露，正在加緊推進2021年定增募投項目建設其中包括銅陵許闖和蘇州許闖兩個高端光模塊生產基地項目，預計分別于2024年和2025年投產，形成110萬個高端光通信模塊的生產能力

光模塊的技術迭代周期一般在3—5年左右，其中前三年是部署高峰期受高級應用，流量和業務的影響，行業產生了對下一代速率光模塊的需求，這種需求不斷重復目前200G/400G產品已經迎來快速增長期，800G產品進入導入期技術迭代與產能釋放共振可以預計，未來幾年中基許闖的光模塊業務將保持良好的發展勢頭

激光可能成為新的業績增長點

積極投資高科技新興領域。

光通信和激光雷達有一定的共性，所以光通信廠商長期積累的技術平臺和生產線有一定的可復用性激光雷達廣泛應用于自動駕駛，無人機，3D繪圖，物聯網，智慧城市等高科技領域根據Yole的預測，2021—2026年，激光雷達在ADAS和無人駕駛市場的復合增長率將分別達到94%和33%，2026年總份額將達到50%，將成為激光雷達最大的應用市場目前，中基許闖已經成立了激光雷達OEM/ODM團隊，進軍這一極具增長潛力的領域，并已經拿到了一些訂單伴隨著更多客戶的發展，激光雷達業務也將成為中機許闖新的增長點

此外，值得一提的是，今年上半年，中基許闖借助股權基金，先后在化合物半導體產業，新一代信息技術產業，物聯網，大數據應用等領域進行產業投資這表明，在深耕主業的同時，中基許闖也持續關注高科技新興產業這些投資一方面促進了產業和資本之間的資源優勢互補，另一方面，中基許闖也可以從這些領域的巨大行業紅利中分得一杯羹

從行業發展趨勢來看，數據流量的增長持續推動數據中心技術的迭代，是光模塊廠商業績增長的核心驅動因素從CIMC許闖在技術研發，能力建設等方面的布局，可能為其未來幾年的業績增長奠定了基礎