英集芯：搶抓數(shù)模混合芯片行業(yè)機遇

ESCEN成立于2014年，是一家專注于電源管理芯片和快充協(xié)議芯片業(yè)務(wù)的新銳企業(yè)，專注于高性能，高品質(zhì)數(shù)模混合芯片的設(shè)計和銷售它是消費電子市場上電源管理芯片和快速充電協(xié)議芯片的主要供應(yīng)商之一公司的電源管理芯片包括移動電源芯片，無線充電芯片，TWS耳機充電倉芯片，車載充電芯片等，廣泛應(yīng)用于智能手機，TWS耳機等領(lǐng)域，并在智能音頻處理，家用電器，物聯(lián)網(wǎng)，汽車電子等方向持續(xù)布局2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.81億元，同比增長100.56%，歸母凈利潤1.58億元，同比增長154.95%，扣非歸母凈利潤2.06億元，同比增長232.47%

進口替代推動國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，數(shù)字化，智能化打開下游需求智能時代的到來和對國產(chǎn)替代品的強烈需求推動了國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，消費電子產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的擴大和使用時間的增加使得電源管理和快充市場快速增長據(jù)大觀研究統(tǒng)計，預(yù)計2022年全球移動電源市場規(guī)模將達到214.7億美元，電源管理領(lǐng)域發(fā)展空間較大

電源芯片負(fù)責(zé)電子設(shè)備所需電能的變換，分配，檢測等管理和控制功能，是電子設(shè)備中的關(guān)鍵器件電源管理芯片行業(yè)下游應(yīng)用場景豐富，主要覆蓋智能手機，可穿戴設(shè)備，工業(yè)控制，醫(yī)療儀器，汽車電子等應(yīng)用領(lǐng)域伴隨著物聯(lián)網(wǎng)，人工智能等新應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，電源管理芯片的應(yīng)用范圍越來越廣根據(jù)Frostsullivan數(shù)據(jù)，2020年，全球電源管理芯片規(guī)模將為328.8億美元，約占模擬IC的60%國內(nèi)電源管理芯片市場規(guī)模為121.3億美元，約占全球市場的37%預(yù)計未來幾年，伴隨著汽車電子和工業(yè)的快速發(fā)展，2025年將達到234.95億美元，復(fù)合增長率14%

EIC電源管理芯片領(lǐng)域的產(chǎn)品主要應(yīng)用于移動電源市場，無線充電市場，TWS耳機市場等自2011年以來，移動電源需求一直保持高速增長趨勢中國移動電源市場規(guī)模從2011年的34億元擴大到2020年的401億元，年復(fù)合增長率為31.54%無線充電技術(shù)不需要匹配消費電子的充電插座型號，使用方便，極大地滿足了消費者的需求，市場規(guī)模也在穩(wěn)步擴大2015年中國無線充電市場規(guī)模約為1.61億元到2020年，中國無線充電市場規(guī)模將達到39.00億元，增長23.22倍，年均復(fù)合增長率為89.17%

快充協(xié)議芯片與快充電源適配器握手，英格麗的快充協(xié)議芯片拔得頭籌快充協(xié)議芯片不僅適用于快充電源適配器，也適用于支持快充協(xié)議的電子設(shè)備目前最新的PD3.1快充協(xié)議最大功率從100W擴展到240W，進一步推動PD快充協(xié)議芯片進入更廣闊的市場市面上支持USB PD3.1EPR快充協(xié)議的廠商只有英飛凌，英飛凌，天德宇，匯能泰等幾家其中，EIC IP2736協(xié)議芯片不僅支持USB PD3.0/3.1協(xié)議，還支持FCP/SCP，AFC快充協(xié)議等協(xié)議除了應(yīng)用于快速充電電源適配器，EIC的快速充電協(xié)議芯片還有望進入智能手機，平板電腦，筆記本電腦，電動工具和智能家居設(shè)備等電子設(shè)備的快速充電協(xié)議市場

自主SoC集成技術(shù)實現(xiàn)核心優(yōu)勢，一站式服務(wù)和多樣化定制滿足客戶需求基于自主研發(fā)的數(shù)模混合SoC集成技術(shù)，EIC可以將數(shù)字芯片，模擬芯片，系統(tǒng)和嵌入式軟件集成到一個SoC芯片上，同時為客戶提供成品開發(fā)解決方案EIC的芯片產(chǎn)品具有高集成度，高定制化，高性價比，低可替代性的特點，幫助客戶優(yōu)化成本，滿足多樣化需求未來，公司將在高精度ADC技術(shù)，超低功率電池管理技術(shù)，大功率電源技術(shù)，高產(chǎn)高可靠研究和工藝開發(fā)等核心領(lǐng)域加大R&D投入，為產(chǎn)品線拓展做好堅實的技術(shù)儲備

安信證券表示，在持續(xù)升級現(xiàn)有電源管理芯片和快充協(xié)議芯片的同時，公司繼續(xù)在家電和物聯(lián)網(wǎng)方向進行布局，加大物聯(lián)網(wǎng)SoC芯片，家電和工業(yè)級電機驅(qū)動芯片，藍牙SoC芯片的研發(fā)力度預(yù)計公司未來將拓展至智能手機市場，筆記本電腦市場，電動工具市場，智能家居設(shè)備等市場預(yù)計公司2022—2024年營收分別為10.88億元，15.26億元，21.46億元，歸母凈利潤分別為2.54億元，3.6億元，5.08億元，首次覆蓋，給予買入—A投資評級