華潤等四房企兩日內擬融資超百億逆勢擴張下多家央國企負債攀升

短短兩日內，多家央國企公布了融資計劃。

保利置業，華潤置地，華發集團，首開股份四家企業4月18日，19日先后發布融資安排，融資總額超100億元其中，保利置業擬發行2022年第一期中票，發行金額20億元，華潤置地擬發行不超過50億元公司債，華發集團擬發行2022年度第五期超短期融資融券，金額10億元，首開股份擬發行2022年第一期公司債，規模不超過23.2億元

據上述央國企披露的信息，其融資主要用于項目建設，償還公司有息債務及補充流動資金。在露營市場需求不斷擴大的刺激下，浙江金泉旅游戶外用品股份有限公司正欲從戶外旅游用品市場中“分一杯羹”。

分析人士認為，去年下半年至今，部分民營房企謹慎拿地，努力降負債的同時，多家央國企開啟逆勢擴張步伐，使其債務規模有所增加同時，伴隨市場收并購機會增加，也使部分央國企融資需求加大

保利發展總負債首破萬億

中指院數據顯示，2021年22城集中供地過程中，國企拿地占比明顯提高，三批次占比近80%分批次來看，國企拿地占比逐批增加，分城市來看，廈門，廣州，深圳國企拿地占比較高，均超75%

中海地產，保利發展等龍頭房企，2021年在多個重點城市廣泛布局去年1—12月重點城市房企拿地金額TOP10榜單中，中海地產，保利發展，招商蛇口，華潤置地均頻繁出現

據國泰君安報告，保利發展2021年拿地與銷售金額比值為35%，該數據雖不及2020年47%的高強度投資，但在權益拿地與銷售金額比值為40%限制之下，其仍保持了較高投資強度截至目前，該公司待開發面積7327萬平方米

據記者不完全統計，伴隨部分央國企持續拿地，截至2021年末包括保利發展，華潤置地，越秀地產，建發國際，招商蛇口，中國海外發展，中交地產等20家央國企有息負債，同比均出現不同程度上漲央國企規模越大，相應有息負債規模增加越多

以保利發展為例，該公司2021年實現營收2850億元，同比增長17.2%，歸母凈利潤274億元，同比減少5.4%，有息負債同比增長14%，達3382億元有息負債增加情況下，保利發展總負債也由2020年的9847.42億元，升至2021年1.1萬億元

保利發展在年報中表示，行業融資環境收緊，房企信用利差擴大背景下，公司搶抓低成本資源，報告期內發行公司債86.9億元，中期票據100億元。

另據中指院數據，招商蛇口2021年有息負債增加約400億元，至2040億元，中國海外發展有息負債增加約380億元，至2355億元，建發國際有息負債增加約280億元，至813億元，中交地產有息負債增加約128億，至503億元，越秀地產有息負債增加約70億元，至755億元。

備注:數據由中指院提供

一家上市公司高層向記者表示，往年央國企在投資方面較為克制，因此負債率都不高，即便去年有息負債有所上升，但目前來看仍在三條紅線政策范圍之內。

規模擴張成負債上升重要推手

對于上述央國企有息負債增加，中指院企業事業部研究負責人劉水稱，密集調控下市場調整壓力增加，去年三季度以來，地產金融審慎管理效果持續顯現。。

劉水表示，土地市場逐漸降溫，部分城市放松土拍規則，讓利于房企部分央國企發揮融資優勢，逆周期儲備發展資源，導致企業有息負債上升雖然有息債務增長加大了企業流動性壓力，但大部分逆勢擴張企業負債水平可控

本輪行業出清將為經營穩健，擁有資金優勢房企打開提升市場份額的想象空間，部分國央企意圖把握機會實現彎道超車這些央國企流動性較充裕，且擁有通暢的融資渠道，現金流壓力相對可控劉水補充道

一家上市公司財務負責人也表示，通常情況下房企規模與負債呈正相關關系，如投資規模加大，負債相應增加。

上述上市公司財務負責人認為，央國企在當前市況下還將承擔更多收并購角色低融資成本為部分央國企最大優勢之一，這將助益其在投資市場進一步擴張

從融資利率來看，上述最新發布融資計劃央國企的成本都較低其中，華潤置地擬發行公司債分為兩個品種，品種一詢價區間為2.6%—3.6%，品種二詢價區間為3%—4%

此外，從今年一季度拿地表現看，央國企仍是主力重點城市拿地金額TOP10房企中，半數以上為央國企，中海，保利，華潤等龍頭企業仍在多個重點城市廣泛布局，這與其資金狀況較好有直接關系

據中指院數據，今年1—3月TOP100企業拿地總額2271.6億元，拿地規模同比下降59.3%今年一季度，綠城中國以累計新增貨值392億元，居榜單第一，華潤置地，上海地產集團緊隨其后，這兩家房企累計新增貨值規模分別為323億元和297億元